中国国航：三季度净利同比下滑，中长期盈利弹性可期

证券研究报告 | 2024年11月01日 中国国航（601111.SH） 优于大市 三季度净利同比下滑，中长期盈利弹性可期 中国国航 2024 年三季度业绩同比下滑。2024 年前三季度公司营业收入 1281.5 亿元，同比增长 21.5%，实现归母净利润 13.62 亿元，同比增长 72.1%， 其中单三季度公司营业收入 486.3 亿元，同比增长 6.0%，实现归母净利润 41.4 亿元，同比下降 2.3%。 国内需求修复，客座率同比提升明显，但收益水平承压显著。2024 年三季度， 公司旅客运输量、旅客周转量（RPK）、可用座公里（ASK）分别同比增长 14.4%、 20.7%以及 12.5%，且分别为 2019 年同期的 141.6%、128.4%以及 130.2%；客 座率恢复至 81.0%，同比提升了 5.5 pct，相较 2019 年减少了 1.2 pct。其 中，国内航线的 RPK 和 ASK 分别恢复至 2019 年的 154.4%和 156.8%，国内客 座率恢复至 82.4%，相较 2019 年下降了 1.3 pct；国际航线的 RPK 和 ASK 分 别恢复至 2019 年的 89.3 ...