证券研究报告 | 2026年01月14日 12 月进出口数据点评 外贸力撑"三驾马车" 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 1 月 14 日，海关总署发布进出口数据。我国 12 月出口（以美元计价，后同）同比增长 6.6%，进口增长 5.7%， 贸易顺差 1141.4 亿美元。全年出口同比增长 5.5%，进口同比录得 0.0%，贸易顺差 11899.87 亿美元。 评论： 图1：外贸量值表 | 12月 商品名称 并量東位 | 2025年1至12月累计 | | 2024年1至12月累计 | 相 ...

成分股分红进度 截至 2026 年 1 月 14 日： 上证 50 指数中，有 1 家公司处于预案阶段，0 家公司处于决案阶段，0 家公 司进入实施阶段，0 家公司已分红，3 家公司不分红； 沪深 300 指数中，有 1 家公司处于预案阶段，0 家公司处于决案阶段，0 家 公司进入实施阶段，0 家公司已分红，26 家公司不分红； 中证 500 指数中，有 1 家公司处于预案阶段，0 家公司处于决案阶段，0 家 公司进入实施阶段，0 家公司已分红，63 家公司不分红； 证券研究报告 | 2026年01月14日 股指分红点位监控周报 IH 及 IF 合约升水，IC 及 IM 合约小幅贴水 核心观点 金融工程周报 中证 1000 指数中，有 1 家公司处于预案阶段，0 家公司处于决案阶段，0 家公司进入实施阶段，0 家公司已分红，187 家公司不分红。 行业成分股股息率比较 我们对当前已披露分红预案的个股股息率进行了统计，其中，煤炭、银行和 钢铁行业的股息率排名前三。 已实现及剩余股息率 截至 2026 年 1 月 14 日： 上证 50 指数已实现股息率为 0.00%，剩余股息率 2.38%； 沪深 300 指数 ...

证券研究报告 | 2026年01月14日 金融工程日报 沪指冲高回落，两市成交额逼近 4 万亿 市场表现：20260114 规模指数中中证 500 指数表现较好，板块指数中科创 50 指数表现较好，风格指数中中证 500 成长指数表现较好。综合金融、计 算机、传媒、通信、电子行业表现较好，银行、非银、房地产、交通运输、 国防军工行业表现较差。拼多多合作商、PTA、小红书平台、第三方支付、 ChatGPT 等概念表现较好，锂矿、保险精选、聚碳酸酯、海航系、银行精 选等概念表现较差。 市场情绪：20260114 市场情绪较为高涨，收盘时有 108 只股票涨停，有 20 只股票跌停。昨日涨停股票今日高开高走，收盘收益为 4.34%，昨日跌停股 票今日收盘收益为-4.18%。今日封板率62%，较前日提升12%，连板率30%， 较前日提升 14%。 市场资金流向：截至 20260113 两融余额为 26830 亿元，其中融资余额 26654 亿元，融券余额 176 亿元。两融余额占流通市值比重为 2.6%，两融 交易占市场成交额比重为 11.0%。 折溢价：20260113 当日 ETF 溢价较多的是电网 ETF，ET ...

证券研究报告 | 2026年01月14日 机械行业 2026 年 1 月投资策略 优于大市 看好人形机器人、AI 基建及商业航天板块的成长性机会 12 月行情回顾&重要数据跟踪：12 月机械行业（申万分类）指数上涨 8.59%，跑赢沪深 300 指数 6.31 个 pct，机械行业 TTM 市盈率/市净率约 为 39.31/3.18 倍，环比提升。12 月钢/铜/铝价格指数环比变动 -0.09%/+13.63%/+5.02%。 PMI（国家统计局 12 月 31 日数据）：12 月制造业 PMI 指数 50.10%，环 比上升 0.9 个百分点，4 月份以来首次升至扩张区间。同期高技术制造 业保持扩张态势，高技术制造业 PMI 为 52.50%，持续位于临界点以上， 相关行业保持稳定增长。 工程机械（中国工程机械工业协会 1 月 8 日数据）：2025 年 12 月销售 各类挖掘机 23095 台，同比增长 19.2%。其中国内销量 10331 台，同比 增长 10.9%；出口量 12764 台，同比增长 26.9%。 重点组合&1 月投资观点： 成长&前瞻方向组合：博盈特焊、飞荣达、汉钟精机、应流股份、万泽 ...

2026年1月14日 证券研究报告 | 传媒行业1月投资策略 GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期 | 证券分析师：张衡 | 证券分析师：陈瑶蓉 | | --- | --- | | 021-60875160 | 021-61761058 | | zhangheng2@guosen.com.cn | chenyaorong@guosen.com.cn | | S0980517060002 | S0980523100001 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 行业研究 · 深度报告 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持） 报告摘要 12月跑输市场。1）25年12月份传媒板块（申万传媒指数）下跌1.60%，跑输沪深300指数3.88百分点，在申万一级31个行业中排名第25位；2）三人行、百纳千成、电广传媒、广 西广电涨幅居前，ST返利、浙文互联、华谊兄弟、贵广网络等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE 45.8x，处于过去5年69.7%分位数。 版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）12月份共有144款国产游戏和3款进口游戏过审， ...

2026年1月14日 证券研究报告 | 传媒行业1月投资策略 GEO重构流量与内容服务生态，AI应用开启向上新周期 | 证券分析师：张衡 | 证券分析师：陈瑶蓉 | | --- | --- | | 021-60875160 | 021-61761058 | | zhangheng2@guosen.com.cn | chenyaorong@guosen.com.cn | | S0980517060002 | S0980523100001 | 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 行业研究 · 深度报告 传媒 · 传媒 投资评级：优于大市（维持） 报告摘要 12月跑输市场。1）25年12月份传媒板块（申万传媒指数）下跌1.60%，跑输沪深300指数3.88百分点，在申万一级31个行业中排名第25位；2）三人行、百纳千成、电广传媒、广 西广电涨幅居前，ST返利、浙文互联、华谊兄弟、贵广网络等跌幅居前；3）估值来看，当前申万传媒指数对应TTM-PE 45.8x，处于过去5年69.7%分位数。 版号数量维持高位，关注新品周期、景气度与AI应用驱动下的板块机会。1）12月份共有144款国产游戏和3款进口游戏过审， ...

证券研究报告 | 2026年01月13日 2026年01月14日 制造成长周报（第 42 期） 优于大市 中国新增 20 万颗卫星申请，Meta 达成数 GW 数据中心核能供 重点事件点评&重点关注：AI 基建、商业航天 事件 1-我国 12 月新增 20 万颗卫星申请：2026 年 1 月 10 日，据国际电信联 盟（ITU）官网信息，我国 2025 年 12 月向 ITU 申请了超 20 万颗卫星的频轨 资源。 事件 2-Meta 达成数 GW 数据中心核能供电协议：2026 年 1 月 9 日，据彭博社 信息，Meta 公司为满足 AI 数据中心用电需求，签署多项重磅核能采购协议， 总电量高达 6 吉瓦（GW）。 事件 3-人形机器人供应商新剑传动启动上市辅导：2026 年 1 月 9 日，据证 监会官网，杭州新剑机电传动股份有限公司启动上市辅导。 商业航天点评：中国 2025 年 12 月向国际电信联盟（ITU）申请了超 20 万颗 卫星的频轨资源，其中超 19 万颗来自近期刚刚成立的无线电创新院，该机 构是国内无线电管理技术领域首家以技术创新和成果转化为目标的新型研 发机构，表明卫星频轨资源已成为国 ...

Market Review - In December, the A-share textile and apparel sector underperformed the broader market, with textile manufacturing outperforming branded apparel. Since January, the sector has shown stronger performance, with textile manufacturing up by 5.1% and branded apparel up by 4.5% [1][15] - Key companies that have led in stock price increases since January include Under Armour (12.5%), New Australia (11.9%), and Geely (11.0%) [1] Brand Apparel Insights - Retail sales of clothing in November grew by 3.5% year-on-year, but the growth rate slowed down, decreasing by 2.8 percentage points compared to the previous month [2] - E-commerce growth in December declined, indicating weak overall apparel consumption demand, primarily due to early release of consumer demand during the "Double 11" shopping festival, rising temperatures, and the delayed Spring Festival peak season [2] - Outdoor apparel categories showed strong growth, with sportswear and outdoor apparel growing by 6% and 10% respectively, while home textiles and personal care categories saw declines [2] - Notable brands with strong growth in the sportswear category include Lululemon (10%) and Descente (6%) [2] Textile Manufacturing Insights - In December, Vietnam's textile exports increased by 8.4% year-on-year, while footwear exports rose by 4.3%, marking a positive turnaround in growth rates [3] - The prices of cotton showed slight increases and decreases, with domestic cotton prices rising by 4.2% and international prices falling by 1.0% in December [3] - Wool prices continued to rise, with a month-on-month increase of 4.4% and a year-on-year increase of 39.9% [3] - Companies in Taiwan showed significant revenue differentiation in December, with overall strong performance driven by World Cup demand, leading to increased order visibility and production capacity expansion [3] Investment Recommendations - Focus on brands with favorable market conditions and recovering upstream orders. The report is optimistic about the recovery of high-end consumption and the growth of the light luxury sports and outdoor segments [5][8] - Recommended brands include Anta Sports, Li Ning, and Xtep International, which are expected to benefit from the ongoing trends in high-end and outdoor apparel [5][8] - In textile manufacturing, companies like Shenzhou International and Weixing Co. are highlighted for their potential benefits from tariff reductions and Nike's recovery [9]

证券研究报告 | 2026年01月14日 美国 12 月 CPI 点评 通胀扰动缓和，降息窗口待启 经济研究·宏观快评 | 证券分析师： | 邵兴宇 | 010-88005483 | shaoxingyu@guosen.com.cn | 执证编码：S0980523070001 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 证券分析师： | 田地 | 0755-81982035 | tiandi2@guosen.com.cn | 执证编码：S0980524090003 | | 证券分析师： | 董德志 | 021-60933158 | dongdz@guosen.com.cn | 执证编码：S0980513100001 | 事项： 美东时间 1 月 13 日，美国劳工统计局公布 2025 年 12 月 CPI 通胀数据：同比来看，整体 CPI 录得 2.7%， 核心 CPI 录得 2.6%，均与上月持平。环比来看，整体 CPI 增速为 0.3%，核心 CPI 增速为 0.2%。 评论： 图1：12 月 CPI 通胀数据总览 | 行业类别 | | 12月CPI分项同比 | | | | 1 ...

行业上涨 13.55%，跑赢沪深 300，跑赢创业板指。本周（1.5-1.9）传媒行 业上涨 13.55%，跑赢沪深 300（2.79%），跑赢创业板指（3.89%）。其中涨 幅靠前的分别为引力传媒、东方明珠、琏升科技等，跌幅靠前的分别为 ST 大晟、ST 华闻、ST 惠程、金逸影视等。横向比较来看，本周传媒板块在所 有板块中涨跌幅排名第 2 位。 证券研究报告 | 2026年01月14日 传媒互联网周报 优于大市 智谱和 Minimax 上市大涨，持续看好 AI 营销、关注 AI 漫剧 Minimax、智谱上市大涨，OpenAI 商业化进程加速。1）OpenAI 收购高管教 练 AI 平台 Convogo 核心团队，由其三位联合创始人带队加入 OpenAI，直接 投身于"AI 云计划"的相关工作；2）OpenAI 推出 GPTHealth，允许用户连 接自己的电子医疗记录以及主流健康应用；3）近日，MiniMax 正式宣布开源 其全新 M2.1 编程模型，通过 KTransformers 技术，让用户能够在最新的高 端设备上实现高效的 FP8 本地推理，提升了模型的运行效率和使用体验；4） 阿里云正式发布多 ...