招商蛇口：2024年三季报点评：毛利率下滑，聚焦高质量土储

证 券 研 究 报 告 招商蛇口（001979）2024 年三季报点评 推荐（维持） 毛利率下滑，聚焦高质量土储 目标价：13 元 当前价：11.57 元 事项： 公司 2024 年前三季度实现营业收入约 780.09 亿元，同比增长 2.88%，归母净 利润约 26.01 亿元，同比下降 31%。其中第三季度实现营业收入约 267.37 亿 元，同比增长 9.64%，归母净利润约 11.83 亿元，同比下降 26.78%。 评论： 毛利率下滑，归母净利承压。公司前三季度实现营业收入约 780.09 亿元，同 比增长 2.88%，归母净利润约 26.01 亿元，同比下降 31%。营收与归母净利润 增速不一致，主因开发业务项目结转毛利率同比下降。公司前三季度毛利率为 9.95%，相较去年同期 18.25%、上半年 11.98%，分别下滑 8.3pcts、2.03pcts。 前三季度权益销售金额 1002 亿元，同比下降 29%。2024 年 1-9 月，公司累计 签约面积 642.44 万方，同比下降 30%，实现销售金额 1451.71 亿元，同比下降 35.9%，其中权益销售额 1002 亿元，同比下降 2 ...