歌力思：海外业务加大调整力度，短期利润承压，期待来年轻装上阵

证券研究报告 | 李报点评 2024 年 11月02 日 周脸提示：宏观经济不景气导致消费疲软;拓店不及预期;海外业务拖累风险。 歌力思（603808.SH ) 海外业务加大调整力度,短期利润承压,期待来年轻装上阵 2024Q1Q3: 收入同比+4%/归母净利润大幅下降 84%。1）2024Q1Q3 公司收入为 21.5 亿元，同比+4%; 归母净利润为 0.2 亿元, 同比-84%; 扣非归母净利润为 0.1 亿元, 同比-90%。2）益利质量方面,Q1~Q3 公司毛利率同比+1.3pct 至 68.2%,销售/管理/财务 费用率同比分别+5.4/+0.3/-0.2pct 至 50.8%/8.6%/0.9%，净利率同比-5.8pct 至 2.9%。 2024Q3: 秋入同比+2%/归泰净利润为亏损 0.4 亿元。 1）2024Q3 公司收入为 7 亿元, 同比+2%;归璋净利润为-0.4亿元,同比-239%;扣非归母净利润为-0.4亿元,同比-286%。 利润端大幅下降主要系:1国内容售承压,同时直营门店增加带来刚性费用增加,综合使得 2024Q3 国内业务利润同比下降；②海外关闭调整不良店铺，业务亏损 ...