老白干酒2024年三季报点评：盈利能力显著提升，提质增效成果显现

老白千酒(600559) 盈利能力显著提升,提质增效成果显现 老白干酒 2024年三季报点评 投资要点 □24 前三季度 营收 40.88 亿元(同比+6%);归母净利润 5.56 亿元(+33%)。 24Q3 营收 16.18 亿元（+0.26%）; 归母净利润 2.52 亿元（+25%）, 收入略低于 预期、利润符合预期。 □我们认为,公司管理不断提升,五个品牌分区域运作,内部实行赛马机制, 利于激发组织活力。从报表上看，费用改革成果不断兑现,盈利能力显著提 升。此外,公司加大对渠道经销商的扶持力度,降低渠道库存,重视长期发 展。我们看好结构升级+费用管控下的利润弹性释放。 □百元以上价位带增长较快,山东/湖南增速亮眼 1) 分产品，百元以上价位带增长较快。24 前三季度百元以上/以下白酒（按照 出厂价）分别实现收入 20.44 亿元（+16%）/20.20 亿 元（+8%）。 24Q3 百 元以上/以下白酒分别实现收入 7.91 亿元 (+10%) /8.21 亿 元 (+2% ) 2) 分区域,Q3 山东/湖南收入增长较高。 24 前三季度 河北/山东/安徽/湖南省 份收入占比 58%/3%/11%/ ...