益丰药房：2024年三季报点评：稳中有进，韧性凸显

证 券 研 究 报 告 益丰药房（603939）2024 年三季报点评 推荐（维持） 稳中有进，韧性凸显 目标价：31.3 元 当前价：26.10 元 事项： ❖ 公司公告 13Q24 实现营业收入 172.2 亿元（+8.4% yoy）、归母净利 11.1 亿元 （+11.1% yoy）、扣非净利 10.9 亿元（+13.0% yoy）；3Q24 实现营业收入 54.6 亿元（+5.3% yoy）、归母净利 3.1 亿元（+6.4% yoy）、扣非净利 3.1 亿元（+6.5% yoy）。 评论： ❖ 零售业务稳健发展。分产品来看，13Q24 中西成药收入 130.5 亿元，同比 +8.8%，毛利率为 35.6%（+0.7pct）；中药收入 16.5 亿元，同比+9.0%，毛利率 为 49.2%（+0.3pct）；非药品收入 19.6 亿元，同比+0.2%，毛利率为 49.2% （+0.4pct）。 ❖ 门店扩张节奏适度放缓，着力长期视角发展。3Q24 公司新增门店 679 家，其 中，自建门店 420 家，并购门店 60 家，新增加盟店 199 家，迁址及关闭门店 365 家。期末门店总数达到 150 ...