华阳集团：3季度盈利超预期，汽车电子新品逐步放量

3 季度盈利超预期，汽车电子新品逐步放量 核心观点 ⚫ 业绩好于市场预期。公司前三季度营业收入 68.41 亿元，同比增长 42.6%；归母净 利润 4.65 亿元，同比增长 56.2%；扣非归母净利润 4.51 亿元，同比增长 61.3%。3 季度营业收入 26.48 亿元，同比增长 37.2%，环比增长 20.2%；归母净利润 1.78 亿 元，同比增长 53.5%，环比增长 22.9%；扣非归母净利润 1.74 亿元，同比增长 56.6%，环比增长 24.5%。 ⚫ 毛利率略有下降，费用率明显改善。前三季度毛利率 21.5%，同比下降 0.6 个百分 点；3 季度毛利率 21.1%，同比下降 0.8 个百分点，环比下降 0.9 个百分点。3 季度 期间费用率 12.6%，同比下降 1.9 个百分点，环比下降 1.2 个百分点。3 季度销售费 用率/管理费用率/研发费用率分别同比下降 0.8/0.1/1.0 个百分点，费率改善主要系公 司增长规模效应显现以及内部管理优化所致。前三季度经营活动现金流净额 5.03 亿 元，同比增长 208.3%，主要系回款增加。 ⚫ 汽车电子业务新品逐步放量，单车价值量有望 ...