伯特利：智能电控产品持续增长，积极布局海外市场

场 智能电控产品持续增长，积极布局海外市 核心观点 ⚫ 业绩符合预期。公司前三季度营业收入 65.78 亿元，同比增长 28.9%；归母净利润 7.78 亿元，同比增长 30.8%；扣非归母净利润 7.09 亿元，同比增长 30.9%。3 季度 营业收入 26.07 亿元，同比增长 29.7%，环比增长 23.5%；归母净利润 3.21 亿元， 同比增长 34.0%，环比增长 29.5%；扣非归母净利润 2.87 亿元，同比增长 33.0%， 环比增长 25.0%。 ⚫ 毛利率环比改善。前三季度毛利率 21.3%，同比减少 1.0 个百分点；3 季度毛利率 21.6%，同比减少 1.0 个百分点，环比增长 0.1 个百分点。前三季度期间费用率 8.8%，同比减少 0.3 个百分点，其中销售/管理/研发费用率分别同比减少 0.1/0.1/0.2 个百分点，主要系公司收入规模增加摊薄费率。财务费用率同比减少 0.1 个百分点， 主要系当期可转债利息确认减少所致。前三季度经营活动现金流净额 6.22 亿元，同 比增长 14.7%，主要系回款增加所致。 ⚫ 新老产品并驱放量，持续获取新项目。3 季度公司智能电控产品销 ...