五粮液：三季报加速出清，提升分红率强化信心

华福证券 五粮液（000858.SZ） 三季报加速出清，提升分红率强化信心 投资要点： 事件： 五粮液 24Q1-Q3 实现营收 679.16 亿元，同比增长 8.60%；实现归 母净利润 249.3 亿元，同比增长 9.19%。其中，24Q3 单季度公司实现 营收 172.68 亿元，同比增长 1.39%；实现归母净利润 58.74 亿元，同 比增长 1.34%。公司三季度压力加速释放，Q3 营收及利润同比增速较 Q1 及 Q2 收窄明显。 公司 2024Q3 预收账款（统计口径为合同负债与其他流动负债的总 和）为 74.63 亿元，按照"季度营业收入+季度间预收账款变动"所体 现出来的真实营收，Q3 真实营收同比下降 7.95%。 毛利率稳健提升，净利率受费用率提升影响同比微降 2024Q3 公司实现毛利率 76.18%，同比提升 2.77pct。费用端， 2024Q3 销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为 14.03%/4.01%/0.53%/-4.16% ， 同 比 分 别 +2.83pct/+0.22pct/+0.10pct/ -0.86pct，期间费用率整体同比+2.29pct。净 ...