南方传媒：2024年三季报点评：Q3符合预期，主业内生增长强劲，新业务弹性大

证 券 研 究 报 告 出版 2024 年 11 月 03 日 南方传媒（601900）2024 年三季报点评 强推（维持） Q3 符合预期，主业内生增长强劲，新业务弹 性大 事项： ❖ 24Q3 实现收入 24.54 亿元（YOY+2.7%），实现归母净利润 2.3 亿元（YOY14.6%），实现扣非归母净利润 2.16 亿元（YOY-18.5%）。Q3 所得税为 0.92 亿 元，实际税率约 26.7%，剔除税收影响后归母净利润 YOY+17.5%，扣非归母 净利润 YOY+13.7%。 评论： ❖ 教材教辅主业韧性强，一般图书受大盘影响略承压，对全年主业乐观。1）教 材教辅：内生增长依旧强劲，预计教材教辅收入同比中个位数增长，纸张成本 控制下毛利率继续提升；2）一般图书：24Q3 收入 YOY-20%，毛利率 YOY18pct，主要系大盘承压+短视频电商竞争下折扣继续下降；3）综合看，24Q3 实现毛利率 33.6%（YOY-0.13pct），基本保持稳定，销售/管理/研发费率分别 为 8.7%/10.5%/0.1%，YOY-0.49/0.24/0.05pct，降本增效持续推进。展望全年， 公司地处广东 ...