周大生：24Q4及全年净利润降幅争取收窄

公司报告 | 季报点评 周大生（002867） 证券研究报告 2024 年 11 月 03 日 投资评级 行业 纺织服饰/饰品 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 11.15 元 目标价格 元 24Q4 及全年净利润降幅争取收窄 公司发布三季报 公司 24Q3 收入 26 亿，同减 41%；归母净利 2.5 亿同减 29%，扣非后归母 净利 2.5 亿同减 27%； 24Q1-3 公司收入 108 亿同减 13.5%，归母净利 8.5 亿同减 22%，扣非后归 母 8.4 亿同减 21%。 24Q1-3 公司毛利率 20.58%同增 2.36pct；净利率 7.89%同减 0.85pct。 24Q3 公司毛利率 27.48%，同增 9.7pct，毛利率提升明显，系①自营渠道受 益于金价上涨，以及率先优化调整产品结构，助力毛利率提升；②加盟渠 道通过收取品牌使用费方式黄金出货量占比提升，以及一口价产品对整体 毛利贡献提升，从而提升毛利率；③电商渠道中高毛利率饰品类占比提升， 对毛利率提升有积极作用。 24Q4 值得期待：24Q4 及全年净利润降幅争取收窄；争取全年门店数净增 200 家以上，并且要开好店、 ...