水星家纺：三季度业绩承压，回购彰显公司发展信心

三季度业绩承压，回购彰显公司发展信心 核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 季报，前三季度实现营业收入 26.83 亿，同比下降 2.57%，实现归 母净利润 2.1 亿，同比下降 16.8%，其中 24Q3 收入和归母净利润分别同比下降 8.38%和 22.8%。 ⚫ 分渠道来看，24H1 水星电商子公司实现收入 9.7 亿，同比下降 3.9%，线下业务 （除水星电商以外的渠道）实现收入 8.4 亿，同比增长 6.2%，源于上半年持续拓店 所致，我们推测 24Q3 线上业务仍然承压。 ⚫ 盈利能力方面，24Q3 毛利率同比增长 0.2pct 至 40.5%，我们推测主要源于产品结 构改善有关，24Q3 销售、管理和研发费用率分别同比增长 1.1pct、0.8pct 和 0.2pct，24Q3 归母净利率同比下降 1.4pct 至 7.3%。 ⚫ 回购彰显公司发展信心。公司于 2024 年 9 月通过了《关于以集中竞价交易方式回 购公司股份的议案》，同意公司使用 5,000 万到 7,500 万的自有资金，以集中竞价 交易方式回购公司股份，回购价格不超过人民币 18.26 元/股（含）。 ⚫ 近年来公司持续聚焦" ...