①卫生巾"暴雷"引发市场关注，公司是女性健康赛道第一品牌，并于近期公告拟收购股权，新战略规划 下中长期成长可期； ②消费补贴力度扩大有望助力企业四季度销售流水显著改善，公司品牌形象深入 人心但市占率仅为1-2%，龙头地位稳固、未来仍有提升空间。 《风口研报》今日导读 1、千金药业（600479）：①公司是妇科中成药龙头，进而拓展其他女性健康系列产品，现有业务经营 稳健；②公司此前已发布了八年新战略，并于9月公告拟收购少数公司股权，在新战略规划下中长期成 长可期；③招商证券许菲菲认为，此次收购有助于提高上市公司对于子公司控股权，增厚归母净利润， 同时有利于"一主两辅"战略规划执行；④许菲菲认为药材价格只会影响短期利润，预计2024-26年归母 净利润为2.9/3.2/3.8亿元，同比-8.6%/9.5%/18.2%，对应PE为19/17/14倍；⑤风险因素：市场竞争加 剧、中药材价格上涨风险等。 2、水星家纺（603365）：①双十一后家纺补贴力度及范围均有扩大，有望推动家纺各品牌四季度销售 流水显著改善；②当前家纺行业规模有望保持低单位数稳步增长趋势，其中消费观念升级带动换新频率 提升成为主要推动因素之一，且 ...

三季度业绩承压，回购彰显公司发展信心 核心观点 ⚫ 公司发布 24Q3 季报，前三季度实现营业收入 26.83 亿，同比下降 2.57%，实现归 母净利润 2.1 亿，同比下降 16.8%，其中 24Q3 收入和归母净利润分别同比下降 8.38%和 22.8%。 ⚫ 分渠道来看，24H1 水星电商子公司实现收入 9.7 亿，同比下降 3.9%，线下业务 （除水星电商以外的渠道）实现收入 8.4 亿，同比增长 6.2%，源于上半年持续拓店 所致，我们推测 24Q3 线上业务仍然承压。 ⚫ 盈利能力方面，24Q3 毛利率同比增长 0.2pct 至 40.5%，我们推测主要源于产品结 构改善有关，24Q3 销售、管理和研发费用率分别同比增长 1.1pct、0.8pct 和 0.2pct，24Q3 归母净利率同比下降 1.4pct 至 7.3%。 ⚫ 回购彰显公司发展信心。公司于 2024 年 9 月通过了《关于以集中竞价交易方式回 购公司股份的议案》，同意公司使用 5,000 万到 7,500 万的自有资金，以集中竞价 交易方式回购公司股份，回购价格不超过人民币 18.26 元/股（含）。 ⚫ 近年来公司持续聚焦" ...

证券研究报告·公司点评报告·服装家纺 水星家纺（603365） 2024 年三季报点评：消费环境低迷致业绩承 压，期待终端需求改善 2024 年 10 月 30 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3664 | 4211 | 4139 | 4495 | 4884 | | 同比（ % ） | (3.57) | 14.93 | (1.72) | 8.62 | 8.65 | | 归母净利润（百万元） | 278.26 | 379.08 | 327.10 | 385.64 | 426.17 | | 同比（ % ） | (27.89) | 36.23 | (13.71) | 17.90 | 10.51 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1 ...

公司报告 | 季报点评 持续深化运营内功 公司发布 2024Q3 季报 公司 24Q3 收入 9 亿，同减 8%；归母净利 0.64 亿同减 23%，扣非后归母净 利 0.53 亿同减 33%； 24Q1-3 公司收入 27 亿同减 3%，归母净利 2 亿同减 17%，扣非后归母 1.8 亿同减 14%。 24Q1-3 公司毛利率 41.4%同增 1.3pct；净利率 7.8%同减约 1.3pct。 线上渠道，公司是业内较早重点布局电商业务的家纺企业并迅速积累先发 优势，经过多年的高效运营，在数字化营销、技术驱动与平台能力、优化 用户体验、供应链与物流、新兴技术与新业务模式运用等关键因素上建立 了竞争壁垒，一方面保持了在天猫、京东、唯品会等电商平台的规模化经 营优势，另一方面进驻了抖音、快手、拼多多等具备高潜力的电商平台， 形成了从货架电商到内容电商的全方位覆盖，深化了渠道的触达力。 线下渠道，公司依托完善经销商体系而布局的终端门店长期、深入渗透高 线城市和大部分低线城市，完成多层次消费群体覆盖。 全渠道体系深化触达力 公司优化渠道结构、提高渠道效率、增强渠道影响力，打造渠道优势，具 备覆盖线上线下的全渠道体 ...

纺织服饰 证 券 研 究 报 告 2024 年 10 月 29 日 水星家纺 (603365) ——利润表现暂受零售环境拖累，旺季来临期待被芯起势 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 29 日 | | 收盘价（元） | 13.46 | | 一年内最高 / 最低（元） | 19.90/10.73 | | 市净率 | 1.2 | | 息率（分红/股价） | 6.69 | | 流通 A 股市值（百万元） | 3,474 | | 上证指数/深证成指 | 3,286.41/10,543.33 | | | | | --- | --- | |------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 10.89 | | 资产负债率 % | 19.78 | | 总股本/流通 A 股（百万） ...

上海水星家用纺织品股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603365 证券简称：水星家纺 上海水星家用纺织品股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|----------------|---------------------------------------|------------------|-------------- ...

[Table_Reportdate] 2024年09月20日 [证Ta券b分le析_A师uthors] 谢建斌 S0630522020001 xjb@longone.com.cn 联系人 龚理 gongli@longone.com.cn 年内两次回购，金额达1.2-1.5亿元。2024年9月19日，公司发布回购公告，拟回购不低于 500万元且不超过7500万元，回购价格不超过18.26元/股，以回购上限价格计算，回购股 份占公司总股本1.04%-1.56%。本次回购主要为维护公司价值及股东权益，为年内第二次 回购。2024年1月13日，公司发布年内首次回购公告，拟回购不低于5000万元且不超过7 500万元，用于实施员工持股计划及/或股权激励计划。截至2024年4月26日，完成回购金 额达467万股（占总股本的1.78%），对应7194万元资金总额。 | --- | --- | |-------------------------------|-------------| | 数 Ta 据 b 日 le_ 期 cominfo] | 2024/09/19 | | 收盘价 | 11.35 | | 总股本 ( 万股 ...

证券研究报告·公司点评报告·服装家纺 水星家纺（603365） 发布年内第二次回购计划，彰显发展信心 2024 年 09 月 19 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|--------|--------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 3664 | 4211 | 4316 | 4747 | 5221 | | 同比（ % ） | (3.57) | 14.93 | 2.50 | 9.99 | 9.99 | | 归母净利润（百万元） | 278.26 | 379.08 | 374.17 | 422.33 | 471.37 | | 同比（ % ） | (27.89) | 36.23 | (1.30) | 12.87 | 11.61 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 1.06 | 1.44 | 1.42 | ...

水星家纺（603365.SH） 上半年业绩有所承压，毛利率维持较高水平 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-----------------------------------------|----------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（维持评级） | | | 营业收入（百万元） | 3,664 | 4,211 | 4,367 | 4,791 | 5,240 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | -3.6 | 14.9 | 3.7 | 9.7 | 9.4 | | | | 归母净利润（百万元） | 278 | 379 | 376 | 428 | 476 | 行业 | 纺织服装 | | 增长率 yoy （ % ...

上海水星家用纺织品股份有限公司 投资者关系活动记录表(2024.08.28) 证券简称：水星家纺 证券代码：603365 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|-----------|----------------------------|-----------------------------------------------------------------------|--------| | 投资者关系活 \n动类别 | □ \n□ \n□ | 现场参观 ■其他（电话会议） | 特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 \n业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 | | | 参与单位名称 | 安信基金 | 张明 | 混沌道然资产 | 黎晓楠 | | 及人员姓名 | 东北证券 | 苏浩洋 | 申万宏源 | 求佳峰 | | | 东方证券 | 朱炎 | 太平洋证券 | 郭彬 | | | 东吴证券 | 赵艺原 | 泰康资产 | 徐占杰 | | | 光大证券 | 朱洁宇 | 万丰友方 | 胡江宾 | | | 光大证券 | 孙未未 | ...