中国宏桥：公告点评：公司氧化铝自给率达到156%，一体化龙头受益于氧化铝价格屡创新高

2024 年 11 月 4 日 公司研究 公司氧化铝自给率达到 156%，一体化龙头受益于氧化铝价格屡创新高 ——中国宏桥（1378.HK）公告点评 要点 事件：公司发布子公司山东宏桥新型材料有限公司业绩情况。2024年前三季度 山东宏桥新型材料有限公司实现营业收入1100.7亿元，同比+12.5%；归母净利 润157.5亿元，同比+141.4%。第三季度实现营业收入380.2亿元，环比+2.0%； 归母净利润59.6亿元，环比+9.4%。 点评：氧化铝价格抬升与成本端下降助力业绩提升。Q3业绩环比提升主要系氧 化铝价格上行以及成本端煤炭、阳极下降。根据百川盈孚数据，Q3国内氧化铝 均价3940.8元/吨，环比提升8.1%。秦皇岛动力煤（Q5500）Q3平仓均价848.09 元/吨，环比-0.04%。预焙阳极Q3均价为4930元/吨，环比-5%。 短期供给扰动叠加需求向好预期对氧化铝价格仍有支撑。根据2023年USGS数 据，中国以全球23%铝土矿产量对应全球58.6%氧化铝产量，对铝土矿有较高对 外依赖度。截至2024年9月，河南地区等目前依旧主要受限于环保、土地等因素 限制，矿山开工依旧维持低位。从需求端 ...