索辰科技点评报告：受益政策推动国产替代，民用CAE+机器人市场空间广阔

基本數据 证券研究报告 | 公司点评 | 软件开发 索辰科技(688507) 受益政策推动国产替代,民用 CAE+机器人市场空间广 索辰科技点评报告 投资要点 □ 核心逻辑 索展科技是国产 CAE 龙头厂商，产品矩阵完善。在 CAE 软件国产化背景下， 公司核心 CAE 产品有望受政策驱动超市场预期，同时公司积极布局民用 CAE、机器人市场，估值有望重塑。 □ 超预期逻辑 1、市场预期:公司前三季度亏损幅度同比扩大,市场下调对公司的未来业绩预 期。主要基于两点:1研发授入同比增长较大,影响公司盈利能力 ② 民用市场 对海外 CAE产品使用粘性较高,国产替代阻力较大。 2、我们预测:CAE作为核心工业软件,国家政策层面对于国产替代的支持力度 在持续加大。我们预计公司 24-26年的收入 CAGR 为 33.5%，并且净利率有望进 入修复阶段，净利润 CAGR 为 33.8%。 3、驱动因素一:政策持续催化公司核心 CAE 业务持续发展,公司 CAE 产品在 下半年订单及应收有望超市场预期,明后年业绩有望超预期。 (1) 工程仿真软件:我们预测 2024-2025年收入增速分别为 35%/35%。2024年 9月 ...