微电生理：新品持续放量，短期业绩受配送商调整及收入延后确认影响

华福证券 微电生理（688351.SH） 新品持续放量，短期业绩受配送商调整及收入延 后确认影响 投资要点： 公司发布 2024 年三季报。 24Q1-3 公司实现营收 2.9 亿元（同比+23.2%），实现归母净利润 0.42 亿元（同比+262.2%），实现扣非-75.3 万元；实现毛利率 58.8% （同比-6.8pct），净利率提升至 14.4%（同比+9.5pct）。 单 Q3 公司实现营收 9250 万元（同比-1.5%），实现归母净利润 2471 万元（同比+163.9%），实现扣非-167 万元；单季度实现毛利率 58.1%，净利率 26.7%。 公司手术量持续增长，短期业绩受配送商调整及收入延后确认等影响。 依托集采执行、市场推广等因素，公司手术量持续增长；24Q3 公 司实现三维电生理手术量超过 6000 台，其中国内约 5000 台，海外约 1000 台。24Q1-3 压力导管手术量国内超过 3000 例、海外超过 1000 例， 其中 1/3 运用于房颤治疗。 24Q3 公司营收略有波动，主要系受到国内部分区域更换配送商及 海外部分项目收入确认延后因素的影响。若剔除去年同期的委外研发 ...