贝泰妮：24Q1-3营收同增17%，静期业绩拐点

公司报告 | 季报点评 24Q1-3 营收同增 17%，静期业绩拐点 公司发布 24 年三季报。24 年 Q1-3 营收 40.2 亿，yoy+17%，；归母净利 4.1 亿元，yoy-28%。24 年 Q3 公司实现营收 12.1 亿，yoy+14%，归母净利-0.69 亿，yoy-153%。 ■Za 和泊美 24Q1-3 营收 3.8 亿元，销售毛利率约为 58.37%；按去年同期 统计范围，薇诺娜及其他主要品牌 24Q1-3 营收 36.37 亿元，同比增长约 5.98%，销售毛利率约为 75.34%。 投资建议：自公司内部改革&渠道经营调整以来，产品打造逻辑愈发清晰， 修白系列&特护系列上新优化，数据呈现整体改善趋势，新品牌贝芙汀延 续集团"医研"属性&提供祛痘系统化解决方案，精准性&科学性持续验证， 随着多渠道营销逐步延伸，有望结合私域和公域两端抢占消费者心智，打 造第二成长曲线！收购 ZA&泊美补全公司大众护肤品领域布局，有望加强 TOC 运营能力。考虑外部环境及三季度业绩情况，下调盈利预测，预计 24-26 年归母净利润 7.1/8.5/9.6 亿元（原为 10.3/12.7/13.8 亿元）， ...