百诚医药：短期业绩承压，持续加大研发投入

证券研究报告 | 2024年11月07日 百诚医药（301096.SZ） 优于大市 短期业绩承压，持续加大研发投入 24Q3 业绩承压，利润端下滑幅度大于收入端。2024 年前三季度公司实现营 收 7.21 亿元（+1.07%），归母净利润 1.42 亿元（-29.69%），扣非归 母净利润1.25亿元（-37.74%）。其中 24Q3 单季营收 1.96亿元（-32.26%）， 归母净利润 0.07 亿元（-90.92%），扣非归母净利润 0.02 亿元（-97.79%）。 公司三季度业绩有所下滑，主要系仿制药 CRO 行业竞争加剧、下游药品 行业销售疲软、MAH 监管趋严所致，利润端下滑幅度更大，主要系公司 加大布局创新药和仿制药自研项目而研发投入增大、商业化产线转固而 折旧摊销增多所致。 毛利率下滑较多，研发费用率提升明显。24Q3 公司毛利率 40.90% （-27.52pp），毛利率下滑较多主要系传统仿制药 CRO 项目价格竞争加 剧，以及商业化产线转固后折旧摊销增多所致。销售费用率 2.27% （+1.43pp），管理费用率-8.31%（-21.37pp），研发费用率 43.97% （+22.54 ...