佩蒂股份：业绩高增，自主品牌快速增长

公 司 研 究 佩蒂股份（300673.SZ）：业绩高增， 自主品牌快速增长 2024 年 11 月 8 日 强烈推荐/维持 佩蒂股份 公司报告 事件：公司公布 2024 年三季报，公司 24 年前三季度共实现营业收入 13.23 亿元，yoy44.34%，实现归母净利润 1.55 亿元，yoy630.85%；其中第三季度 实现营业收入 4.77 亿元，yoy12.61%，实现归母净利润 0.57 亿元， yoy319.98%。 海外订单正常化，柬埔寨产能释放盈利提升。公司海外订单恢复正常化，目前 海外市场需求平稳，公司在海外市场积极进行市场拓展，部分欧洲和加拿大新 客户订单放量明显。未来随着公司新老客户订单稳步增长，公司东南亚产能爬 坡和新西兰主粮产能投产，预计公司海外业务收入将维持稳健增长。三季度公 司盈利能力继续提升，前三季度公司销售毛利率 28.01%，相比中报提升 1.66 个百分点；销售净利率 11.80%，相比中报提升 0.15 个百分点。盈利能力提升 的主要原因是海外产能爬坡带来规模效益及高毛利产品的结构性增长，国内自 有品牌发展带动了国内产能利用率的提升。我们认为，公司海外业务恢复常态 化运 ...