三花智控：点评报告：营收与利润稳健增长，人形机器人与储能打开成长空间

三花智控(002050) 营收与利润稳健增长,人形机器人与储能打开成长空间 -三花智控点评报告 投资要点 o □ 0 成本与费用端: 前三季度毛利率维持稳定、费用率有所增加。 (1) 24Q1-24Q3 公司毛利率为 27.70%，同增 0.20pcts; 24Q3 毛利率为 28.16%,同减2.61pcts。(2)24Q1-24Q3公司四大费用率为 13.86%,同增 1.34pcts，其中销售/管理/财务/研发费用率分别为 2.19%/6.86%/-0.01%/4.83%，同 比变动-0.06/1.50/0.33/-0.42pcts。24Q1-24Q3管理费用同比上涨 38.73%,主要系 管理人员薪酬等增加;财务费用同比增加 0.62亿元,主要系汇兑收益减少。 o 边际端：人形机器人、储能逐步推进,日股发行有序推进、国际化未来可期 (1)人形机器人:据 24年公司公告,公司拟在钱塘区投资建设机器人机电执行 器和域控制器研发及生产基地项目,计划总投资不低于 38亿元。(2)储能:公 司推进储能热管理机组开发,形成较完整的机组产品系列,并入列为头部客户配 套,为后续开发有技术优势的产品奠定基础。(3)新增 ...