石头科技：2024年三季度点评报告：业绩短期承压，静待盈利能力修复

石头科技(688169) 业绩短期承压,静待盈利能力修复 -石头科技 2024 年三季度点评报告 投资事件: 石头科技发布 2024年三季报。单 Q3公司实现营业收入 25.9 亿元,同比+11.9%,归 母净利润 3.5 亿元，同比-43.4%，扣非后归母净利润 3.2 亿元，同比-45.3%。 投资要点: □ Q3 收入增速放缓,内销较快增长 单 Q3 公司收入同比+11.9%,我们预计公司外销增速有所放缓,内销维持较快增长, 奥维云网数据显示 Q3 石头科技扫地机线上销售额同比+42.8%。展望 Q4,内销国补 刺激效果显著，京东自营多款石头扫地机产品出现断货，奥维云网数据显示公司双 11 前两周扫地机累计销售额同比+41%，海外同步上线新品迎接四季度大促，收入端 有望迎来较快增长。 □ 利润率短期承压或与产品价格带布局、渠道结构变化有关 公司 Q3 毛销差同比-12.0pct,我们预计毛利率的压力主要来自公司在性价比价格带进 行了产品的延伸布局,销售费用率提升或主要由于:1）自营渠道投流带来的费率增 加(Prime Day 期间德亚销售量同比+100%);2)为了应对市场竞争采取更积极的投 放;3)北 ...