上海医药：2024年三季报点评：Q3商业增长稳健，工业盈利能力改善

华福证券 司 研 上海医药（601607.SH） 2024 年三季报点评：Q3 商业增长稳健，工业盈 利能力改善 投资要点： 事件：公司公布 24Q1-3 业绩，报告期内公司实现收入 2096 亿元（+6.1%）， 归母净利润 40.5 亿元（+6.78%），扣非归母净利润 36.9 亿元（+11.6%）。 其中 Q3 实现收入 702 亿元（+8.2%），实现归母净利润 11.1 亿元（-6.3%）， 扣非归母净利润 9.8 亿元（-11.2%），收入增长稳健，利润下滑或主要受 Q3 参股企业贡献利润（0.46 亿，同比-61%）和应收坏账计提（1.4 亿，同比多 增 1.79 亿）影响。 商业板块增长稳健，CSO 业务维持高增。 24Q3 公司商业板块实现收入 647 亿元（+9.9%），实现净利润 8.6 亿元 （+0.4%，23Q3 基数还原减值等一次性损益），整体增长稳健。其中 CSO 业务 Q3 实现收入 21 亿元（+185%），持续实现高速增长。Q3 非药业务实 现收入 108 亿元（+13.5%），实现快速增长。 工业板块收入降幅环比收窄，降本增效下盈利能力改善明显。 24Q3 公司工业板块 ...