三诺生物：利润端受费用增加影响，CGM出海有序推进

华福证券 三诺生物（300298.SZ） 利润端受费用增加影响，CGM 出海有序推进 投资要点： 事件：公司发布 2024 年三季报，2024 年第三季度实现收入 10.5 亿 （+2.05%），归母净利润 0.58 亿（-59.4%），扣非归母净利润 0.53 亿（-62.1%）； 2024 年前三季度：实现收入 31.8 亿（+4.83%），归母净利润 2.55 亿（-19.7%）， 扣非归母净利润 2.32 亿（-31.7%）； 利润端受费用及减值损失增加拖累。前三季度信用减值损失 2213 万， 金额同比提高 152%；资产减值损失 4578 万，同比提高 65.6%，核心受 Trividia 应收账款坏账准备、计提减值损失增加所致。费用端销售费用、研 发费用受 CGM 推广及美国临床影响有所增加，管理费用保持相对稳定。 母公司传统业务收入增速有所放缓，核心受渠道业务调整及同期促销 策略影响。母公司传统业务端的收入增长跟上半年相比有所放缓，核心受 1）由于渠道策略的调整，OTC 渠道库存下滑，同时药店医保统筹影响下 零售业态面临挑战；2）由于 618 及双十活动周期延长，对比同期 8 月促销 活动高基 ...