老白干酒：产品结构持续升级，净利率提升逻辑持续兑现

公司报告 | 季报点评 产品结构持续升级，净利率提升逻辑持续兑现 【业绩】2024Q3 公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 16.18/2.52/2.40 亿元（+0.26%/+25.17%/+22.51%）。 次高端增速较好，结构升级仍持续。 24Q3 公司 100 元以上/100 元以下（含 100 元）产品收入分别为 7.91/8.21 亿元（+9.95%/+2.29%）。24Q3 百元以上产品收入占比持续提升，部分因为 24Q3 结构较高的武陵酒增速优秀，24H1 优化低质量经销商后，Q3 环比增 速较优。 河北大本营表现稳健，湖南市场增速较优。 1 ）市场： 24Q3 年 河 北 / 山 东 / 安 徽 / 湖 南 / 其 他 省 份 / 境 外 营 收 分 别 为 9.15/0.59/1.85/3.36/1.12/0.05 亿 元 （+1.63%/30.38%/-7.09%/+18.22%/+27.15%/+0.68%）。 2）渠道：2024Q3 末经销商较 2023 年末净增加至 11483 家，其中河北/山 东 / 安 徽 / 湖 南 / 境 外 / 其 他 区 域 分 别 +16 ...