闻泰科技：深度研究报告：ODM有望趋势性扭亏为盈，汽车半导体周期启动在即

证 券 研 究 报 告 闻泰科技（600745）深度研究报告 强推（维持） ODM 有望趋势性扭亏为盈，汽车半导体周 期启动在即 半导体与产品集成业务双翼齐飞，低谷期已过经营有望触底反弹。公司成立于 2006 年，现已成为全球领先的集研发设计和生产制造于一体的半导体、产品 集成企业。公司起步于产品集成业务，2019 年成功并购荷兰半导体巨头安世 集团，集芯片设计、晶圆制造和封装测试等全产业链环节于一体，顺利进军半 导体赛道，成为具备国际竞争力的功率半导体企业。2022 至 2023 年终端需求 疲弱叠加投入高峰期，公司盈利能力承压，2024 年第二季度以来，市场见底 回温，叠加经营层面公司半导体业务在国内汽车市场的快速开拓，以及产品集 成业务持续的降本增效，盈利能力得到实质性改善。随着业务布局进一步聚焦 和生产运营管理的持续加强，公司业绩有望实现趋势性改善。 汽车半导体周期见底+临港厂持续爬坡，优质资产穿越牛熊。据 Omdia 数据及 预测，2023 年全球功率半导体市场规模约 503 亿美元，中国系全球最大的功 率半导体消费国，占全球市场四成份额。汽车领域的库存调整促使功率半导体 在 24Q2 逐步触底反弹 ...