青岛啤酒：Q3结构略有好转，费投拖累盈利

公司报告 | 季报点评 Q3 结构略有好转，费投拖累盈利 24Q1-3 业绩：营收 289.59 亿元，同比-6.52%；归母净利 49.90 亿元， 同比+1.67%；扣非净利 46.86 亿元，同比+1.96%。 24Q3 业绩：营收 88.91 亿元，同比-5.28%；归母净利 13.48 亿元，同 比-9.03%；扣非净利润 12.60 亿元，同比-7.94%。 Q3 销量承压；但 ASP 降幅有收窄。 Q1-3 销量 678.5 万千升，同比-7.0%；主品牌同比-6.2%，中高档同比 -4.2%（占比+1.2pct 至 41%）。Q3 量同比-5.1%，主品牌同比-4.1% （占比+0.6pct），中高档同比-4.7%（占比+0.2pct），其他品牌同比6.3%。 吨收入 Q1-3 同比+0.5%，Q3 同比-0.2%（Q2 同比-0.9%），吨收入降 幅略收窄，结构略有提升。 成本红利继续兑现，费投加大拖累盈利。 Q3 扣非净利率同比-0.4pct，其中：1）吨成本同比-2.2%（H1-3.1%、 Q1-1%），成本改善但幅度收窄，毛利率同比+1.2pct；2）销售费率同比 +2.4pct（销售 ...