隧道股份2024年三季报点评：前3季度净利小幅增长，经营现金流显著改善

股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 证 券 研 究 报 告 [维持增持。 Table_Summary] 因受行业资金来源影响，地方基建工程推进不及预期，下调 预测 2024-2026 年 EPS0.97/1.01/1.04(原 1.02/1.10/1.17)元增 4%/4%/3%。 维持目标价 8.71 元，对应 2024 年 9 倍 PE。 2024 年前 3 季度净利增 0.35%低于预期，经营现金流显著改善。(1)2024 年前 3 季度营收 428.88 亿元下降 8.57%(Q1Q3 同比 5.34/-1.78/-23.18%)， 归母净利润 14.99 亿元同比增加 0.35%(Q1Q3 同比 3.06/-2.04/-0.12%)。 (2)2024 前 3 季度费用率 10.35%(+1.02pct)，归母净利率 3.50%(+0.31pct)， 加权 ROE5.11%(-0.26pct)。(3)2024 年前 3 季度经营净现金流为 23.92 亿 元(2023 年同期 3.68 亿元)，其中单 Q1~Q3 为-39/1/62 亿元(2023Q1-Q4 为-32/27/9/28 亿元)。 ...