顺鑫农业：盈利水平持续回升，Q3现金流略承压

公司报告 | 季报点评 盈利水平持续回升，Q3 现金流略承压 2024Q1-3 公 司 营 业 收 入 / 归 母 净 利 润 / 扣 非 归 母 净 利 润 分 别 为 73.17/3.82/3.82 亿元（-16.92%/扭亏为盈/扭亏为盈）；2024Q3 公司营业收 入/归母净利润/扣非归母净利润分别为 16.3/-0.41/-0.4 亿元（同比-37.20%/ 减亏 80.83%/减亏 80.90%），（营收+Δ合同负债）同比-18.93%。 毛利率水平显著提升，税金及费用拖累净利率。24Q3 公司毛利率/净利率 分别同比变动+13.46/+5.88 个百分点至 36.25%/-2.25%，我们预计毛利率提 升主要系金标陈酿带动产品结构上行，净利率下降主要系公司加大费投& 税金及附 加率 提高：24Q3 公司销 售费用 率/管 理费 用率同 比变动 +2.46/+3.60 个百分点至 14.17%/12.69%，此外税金及附加率同比+4.45 个百 分点。 Q3 销售收现同比下滑，合同负债环比稳定。 ①24Q3 公司经营性现金流为 1.10 亿元（同比-42.84%）； ②24Q3 公司合同负债+其他 ...