腾讯音乐：内联第三季度业绩 ； SVIP 作为新的增长动力发展

13 Nov 2024 收益汇总 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 TME (TME US) 内联第三季度业绩 ； SVIP 作为新的增长动力发 展 TME于11月12日发布了2024年第三季度财报：总收入同比增长7%，达到人民币 70.2亿元，符合我们的/彭博共识预期；非国际财务报告准则（non-IFRS）净利 润增长29%，达到人民币18.1亿元，也符合我们的/共识预期（人民币17.6亿/17. 9亿）。截至2024年9月，SVIP订阅用户数达到了1000万里程碑，我们预计这将 成为未来音乐ARPPU和收入增长的关键驱动力。展望未来，我们预计2024年第 四季度总收入/非国际财务报告准则（non-IFRS）净利润将分别同比增长6%/26 %，达到人民币73.1亿/19.8亿元。对于2025财年，管理层预计随着利润率进一 步提升，收入增长将加速，这得益于音乐订阅用户和ARPPU的平衡增长。我们 维持对2024年至2026年的总收入预测基本不变，并继续维持基于折现现金流（D CF）的方法得出的目标价为16.0美元。维持买入评级。 强劲的在线音乐业务得益于平衡的付费用户和 ARPPU 增长。 在 ...