百济神州：NON-GAAP口径下持续盈利，核心在研管线临床数据优异

公司报告 | 季报点评 百济神州（688235） 证券研究报告 2024 年 11 月 13 日 投资评级 行业 医药生物/化学制药 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 175.73 元 目标价格 元 NON-GAAP 口径下持续盈利，核心在研管线临床数据优异 事件： 近日公司发布 2024 年第三季度主要财务数据：2024 年前三季度总收入 26.82 亿美元，同比增长 47%，净亏损 4.93 亿美元，同比减亏 4%；2024 第三季度总收入 10.02 亿美元，同比增长 28%，净亏损 1.21 亿美元，同比 由盈转亏，主要因为非经营收益减少。2024 第三季度经调整营业利润达 6560 万美元，连续两个季度实现非 GAAP 经营利润盈利。 销售管理费用率逐季降低，连续两个季度实现 NON-GAAP 经营利润盈利 2024 Q3 研发费用为 4.96 亿美元，研发费用率为 50%，同比减少 8 pct，环 比略增 1 pct。2024 Q3 销售及管理费用为 4.55 亿美元，对应费用率为 45%， 同比减少 1 pct，环比减少 3 pct。公司降本增效，经营效率进一步提升。经 调整后 2024 ...