中矿资源：地勘服务起家，冉冉升起的多金属矿产新星

中矿资源（002738.SZ） 地勘服务起家，冉冉升起的多金属矿产新星 核心看点：公司以地勘服务起家，逐步打造多金属资源平台：（1）锂： 现有 418 万吨采选+6.6 万吨冶炼产能，Bikita 实现大幅降本，非洲 3 万吨冶炼厂稳步推进；（2）铯铷：公司把持全球仅存在产铯榴石资源， 主要竞争对手因缺少原料退出市场，公司逐步主导全球铷铯供应；（3） 铜锗：收购 Kitumba 铜矿、Tsumeb 冶炼厂及其含锗尾矿，铜业务实现 突破，规划一体化采选冶项目，构建中长期新兴增长极。 锂业务：行业出清步入中后期，公司持续降本及一体化打造成本"安 全垫"。行业层面：我们预计今年锂盐供需力量配比为 135/123 万吨 LCE 区间，供给过剩格局延续。后市看，海外电动车渗透率提升与储能 维持高景气度背景下预计锂盐需求维持中高增速；当前锂价水平已突 破高成本矿山完全成本边界线，中长期不具备持续性，新旧产能实际 投放或不及预期，锂价拐点有望加速临近。公司层面：资源端公司拥有 Bikita 及 Tanco 两座在产矿山，合计采选产能 418 万吨均已达产；冶 炼端公司现有 6.6 万吨电池级锂盐柔性产线，预计公司通过自建输 ...