丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨中矿资源（002738.SZ） [Table_Title] 锂价下滑盈利承压，静待铜及小金属资源放量 ——中矿资源 2024 年报暨 2025 一季报点评 报告要点 [Table_Summary] 公司 2024 全年实现归母净利 7.57 亿元，同比-66%；扣非归母净利 6.03 亿元，同比-72%。 2025Q1，公司实现归母净利 1.35 亿元，同比-47%，环比-36%；扣非归母净利 0.43 亿元，同 比-81%，环比-77%。 分析师及联系人 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Author] SAC：S0490512070002 SAC：S0490519080004 SAC：S0490520080021 SAC：S0490522080001 SFC：BQT626 王鹤涛 王筱茜 许红远 肖百桓 周相君 中矿资源（002738.SZ） cjzqdt11111 [Table_Title 锂价下滑盈利承压，静待铜及小金属资源放量 2] ——中矿资源 2024 年报暨 2025 一季报点评 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [6]. Core Views - The company achieved a net profit attributable to shareholders of 757 million yuan in 2024, a decrease of 66% year-on-year; the net profit excluding non-recurring items was 603 million yuan, down 72% year-on-year [2][4]. - In Q1 2025, the company reported a net profit attributable to shareholders of 135 million yuan, a decline of 47% year-on-year and 36% quarter-on-quarter; the net profit excluding non-recurring items was 43 million yuan, down 81% year-on-year and 77% quarter-on-quarter [2][4]. Summary by Sections Financial Performance - The lithium segment's revenue for the year was 3.129 billion yuan, down 26% year-on-year, accounting for 58% of total revenue; gross profit was 583 million yuan, representing 33% of total gross profit, with a gross margin of 18.62%, down 39.15 percentage points year-on-year [10]. - The cesium and rubidium segment achieved revenue of 1.395 billion yuan, up 24% year-on-year, accounting for 26% of total revenue; gross profit was 1.092 billion yuan, representing 62% of total gross profit, with a gross margin of 78.29%, up 13.91 percentage points year-on-year [10]. - The company’s lithium salt production reached 43,700 tons, an increase of 138% year-on-year, while sales volume was 42,600 tons, up 145% year-on-year [10]. Business Outlook - The company is focusing on expanding its lithium, copper, and cesium/rubidium business segments while exploring opportunities in gallium and germanium [10]. - The company is advancing capacity expansion in the lithium segment and actively pursuing a 30,000-ton lithium salt production line in Africa [10]. - In the copper segment, the Kitumba project has potential for continuous resource increase, with plans for 3.5 million tons of raw ore production and 60,000 tons of copper smelting capacity [10].

截至2025年5月19日收盘，中矿资源(002738)报收于29.87元，下跌0.5%，换手率0.69%，成交量4.94万 手，成交额1.47亿元。 交易信息汇总：5月19日主力资金净流出588.21万元，游资资金净流入777.49万元，散户资金净流 出189.28万元。 公司公告汇总：第六届董事会第十七次会议审议通过了关于制定商品期货期权和衍生品套期保值 业务管理制度以及开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的两项议案。 1. 关于制定商品期货期权和衍生品套期保值业务管理制度的议案：旨在防范原材料和产成品价格波 动风险，表决结果为全体董事一致通过。 2. 关于开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的议案：为降低铜商品市场价格波动风险，公司 及子公司将在2025年度外汇套期保值业务和锂盐期货期权套期保值业务总额度之外，开展铜商品 期货期权和衍生品套期保值业务，保证金和权利金金额合计不超过人民币10000万元，任一交易日 最高合约价值不超过人民币50000万元，额度可循环滚动使用。授权有效期为董事会审议通过之日 起12个月内，单笔交易存续期超过授权期限则自动顺延至交易终止时止。表决结果为全体董事一 致通过。 公 ...

商品期货期权和衍生品套期保值业务管理制度 第一章 总则 第一条 为规范中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"）商品期货 期权和衍生品套期保值业务，有效防范因生产经营活动中原材料和产成品价格波 动所带来的风险，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《深 圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第1号--主 板上市公司规范运作》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第7号—交易与关 联交易》《上市公司信息披露管理办法》及《中矿资源集团股份有限公司章程》 等的有关规定，结合公司具体实际，特制定本制度。 第二条 本制度适用于公司及下属全资、控股子公司（以下统称"子公司"） 的商品期货期权和衍生品套期保值业务。子公司的商品期货期权和衍生品套期保 值业务由公司进行统一管理，未经公司审批同意，任何子公司不得擅自进行商品 期货期权和衍生品套期保值业务。 中矿资源集团股份有限公司 第三条 公司进行商品期货期权和衍生品套期保值业务，应遵循以下原则： （一）公司进行商品期货期权和衍生品套期保值业务只能以规避生产经营所 涉及原材料和产成品的价格波动等风险为目的，不得进行投机和套利交易； （二）公 ...

1、交易额度 一、开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的目的 随着公司铜矿产资源板块业务的顺利推进，产能逐步释放，为提高公司应对 铜商品市场价格风险的能力，增强公司财务稳健性，防范价格风险对公司成本控 制和经营业绩造成的不利影响。公司拟利用金融工具的套期保值功能，对生产经 营业务相关的铜产品风险敞口择机开展商品期货期权和衍生品套期保值业务。 二、开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的基本情况概述 中矿资源集团股份有限公司 关于开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的可行性 分析报告 公司及子公司本次开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的保证金和 权利金金额合计不超过人民币10,000.00万元，铜商品期货期权和衍生品套期保值 业务任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币50,000.00万元，上述额度在有 效期限内可循环滚动使用。 2、交易方式 （1）交易场所：公司及子公司将通过境内外合法的场内或场外交易场所开 展商品期货期权和衍生品套期保值业务。 因场外交易具有定制化、灵活性、多样性等风险对冲优势，且公司的铜产品 在境外生产，客户以境外客户为主，因此公司及子公司拟通过境内外合法的场内 或场外交易场所开 ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-030 号 中矿资源集团股份有限公司 关于开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1、交易目的：为进一步提高中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司" 或"本公司"）应对铜商品市场价格风险的能力，增强公司财务稳健性，防范价格 风险对公司成本控制和经营业绩造成的不利影响。 2、交易品种：公司及子公司本次开展商品期货期权和衍生品套期保值业务的 品种为与公司生产经营有直接关系的铜商品期货及期权合约。 3、交易场所：公司及子公司将通过境内外合法的场内或场外交易场所开展商 品期货期权和衍生品套期保值业务。 4、交易额度：公司及子公司本次开展铜商品期货期权和衍生品套期保值业务 的保证金和权利金金额合计不超过人民币10,000.00万元，铜商品期货期权和衍生 品套期保值业务任一交易日持有的最高合约价值不超过人民币50,000.00万元，上 述额度在有效期限内可循环滚动使用。 5、已履行的审议程序：本次公司开展铜商品期 ...

1、审议通过《关于制定<商品期货期权和衍生品套期保值业务管理制度>的 议案》 中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-029 号 中矿资源集团股份有限公司 第六届董事会第十七次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）第六届董事 会第十七次会议于 2025 年 5 月 19 日以通讯表决的方式召开，会议通知于 2025 年 5 月 16 日通过邮件及书面形式发出。本次会议应参加表决董事 9 名，实际参 加表决董事 9 名。本次会议由公司董事长王平卫先生主持。本次会议的召集、召 开符合《中华人民共和国公司法》和《中矿资源集团股份有限公司章程》的有关 规定，会议合法有效。 二、董事会会议审议情况 表决情况：同意9票，反对0票，弃权0票。 《中矿资源集团股份有限公司关于开展铜商品期货期权和衍生品套期保值 业务的公告》详见与本决议同日在《中国证券报》《证券时报》及巨潮资讯网 （http://www.cninfo.com. ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-028号 中矿资源集团股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 年 4 月 25 日以公告形式刊登了《中矿资源集团股份有限公司关于召开 2024 年 度股东大会的通知》。2025 年 4 月 28 日，公司收到控股股东中色矿业集团有限 公司发来的《关于提请增加中矿资源集团股份有限公司 2024 年度股东大会临时 提案的函》，将《关于出售下属公司股权和债权暨关联交易的议案》 《关于下属子 公司签署购售电合同暨日常关联交易的议案》和《关于下属子公司签署储能柜设 备租赁协议暨日常关联交易的议案》提交公司 2024 年度股东大会审议。公司于 度股东大会增加临时提案的公告》。 一、会议召开的基本情况 （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 15 日（星期四）14:00。 （2）网络投票时间：2025 年 5 月 15 日。 其中，通过深圳证券交易所交易系统（http://wltp.cninfo.com.cn）进行网络 投票的具体时间为：2025 年 5 月 ...

北京 BEIJING·上海 SHANGHAI·深圳 SHENZHEN·香港 HONGKONG·广州 GUANGZHOU·西安 XI`AN 致：中矿资源集团股份有限公司 北京市嘉源律师事务所 关于中矿资源集团股份有限公司 法律意见书 嘉源(2025)-04-299 北京市嘉源律师事务所（以下简称"本所"）接受中矿资源集团股份有限公 司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公 司法》"）《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）等现行有效的法 律、行政法规、部门规章、规范性文件（以下简称"法律法规"）以及《中矿资 源集团股份有限公司章程》 （以下简称"《公司章程》"）的有关规定，指派本所律 师对公司 2024 年度股东大会（以下简称"本次股东大会"）进行见证，并依法出 具本法律意见书。 为出具本法律意见书，本所指派律师现场见证了本次股东大会，查阅了公司 提供的与本次股东大会有关的文件和资料，并进行了必要的审查和验证。在前述 审查和验证的过程中，本所律师得到公司的如下承诺和保证：就本所认为出具本 法律意见书所必需审查的事项而言，公司已经提供了全部相关的原始书面材料、 副本 ...

中矿资源集团股份有限公司 证券代码：002738 证券简称：中矿资源 公告编号：2025-028号 中矿资源集团股份有限公司 2024 年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、中矿资源集团股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）于 2025 年 4 月 25 日以公告形式刊登了《中矿资源集团股份有限公司关于召开 2024 年 度股东大会的通知》。2025 年 4 月 28 日，公司收到控股股东中色矿业集团有限 公司发来的《关于提请增加中矿资源集团股份有限公司 2024 年度股东大会临时 提案的函》，将《关于出售下属公司股权和债权暨关联交易的议案》《关于下属子 公司签署购售电合同暨日常关联交易的议案》和《关于下属子公司签署储能柜设 备租赁协议暨日常关联交易的议案》提交公司 2024 年度股东大会审议。公司于 2025 年 4 月 30 日以公告形式刊登了《中矿资源集团股份有限公司关于 2024 年 度股东大会增加临时提案的公告》。 2、本次股东大会无否决提案的情形。 1、召开时间： 3、本次股东大会未涉及变更前次 ...