华润微：营收同环比增长，毛利率环比改善

营收同环比增长，毛利率环比改善 核心观点 ⚫ 公司三季度营收 27.1 亿元，同环比分别增长 8%和 3%，毛利润 7.7 亿元，环比增长 11%，毛利率 28.43%，环比改善 2.09 个百分点。归母净利润 2.19 亿元，同比下滑 21%，主要受行业景气度影响。公司保持高研发强度，三季度研发费用 3.15 亿元， 仅次于 3Q23 的 3.22 亿元。 ⚫ 产品与方案各产品线进展顺利。重点产品终端领域转型升级方面，MOSFET 市场在 汽车、通信、工控等中高端领域份额持续提升，预计 25 年将继续增长；IGBT 产品 在工业和汽车电子领域的销售占比超 70%，其中电机驱动营收大幅增长，车规产品 稳定上量；第三代半导体持续向中高端应用推广，SiC JBS 和 SiC MOS 产品围绕汽 车电子、充电桩、光伏逆变、服务器电源等领域全面推广上量；氮化镓在手机快 充、LED 电源应用外，不断拓展工控、通讯领域，产品系列丰富，性能显著提升。 ⚫ 汽车和 AI 应用带来需求增量。公司汽车业务的目标是更多产品进入主驱、电机控制 等核心应用，通过产品组合形成解决方案，不断提升市场份额和综合竞争力。除了 汽车功率器件，汽 ...