老凤祥：金价高位抑制消费，Q3收入利润承压

[Table_Contacts] [Table_Page] 跟踪研究|饰品 证券研究报告 [Table_Title] 老凤祥（600612.SH） 金价高位抑制消费，Q3 收入利润承压 [Table_Summary] 核心观点： 事件：公司发布 24 年三季报，2024 年前三季度实现营业收入 525.82 亿元，同比降低 15.28%，归母净利润 17.76 亿元，同比降低 9.60%， 扣非归母净利润 16.98 亿元，同比降低 14.20%。今年金价上行势能明 显，屡创新高，对终端黄金消费造成了较大压力。 2024 年单三季度实现营业收入 126.23 亿元，同比降低 41.89%，归母 净利润 3.72 亿元，同比降低 46.2%，扣非归母净利润 2.39 亿元，同 比降低 65.25%，其中非经常性损益 1.33 亿元（其中计入当期损益的 政府补助为 1.96 亿元）。 毛利率同比降低，期间费用率略增。Q3 单季度毛利率 6.52%，同比降 低 0.98pp，环比降低 4.19pp，金价波动对毛利率影响较大。Q3 期间 费用率 2.61%，同比增加 1.03pp，其中管理费用率同比增加 0.6pp ...