炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 黄金市场，波谲云诡！ 4月2日，黄金市场高歌猛进。COMEX黄金期货盘中达到3201.6美元/盎司，创造新纪录。伦敦现货黄金 收盘上涨0.7%。 4月3日，国际黄金价格高位震荡后出现下跌。COMEX黄金期货收盘下跌0.89%，伦敦现货黄金收盘下 跌0.67%。 4月4日，全球股市巨震，COMEX黄金期货再次高位调整，盘中最高达到3160.2美元/盎司，最低价为 3032.7美元/盎司，收盘跌幅达到2.1%。伦敦现货黄金收盘跌幅达到2.47%。市场人士认为，随着全球贸 易争端加剧，投资者大量抛售黄金，以弥补市场大跌带来的损失。 随着国际金价的高位调整，知名黄金品牌金价也出现了下调。4月5日，包括周大福、老凤祥、周生生等 在内的黄金品牌均下调了当日足金报价。不过值得注意的是，价格调整后加上首饰产品的工费，上述品 牌首饰金价仍都在1000元/克左右。 假期购金较为清淡 受国际金价调整的影响，4月5日，周大福足金报价932元/克，相比昨日下降了20元/克，线下无优惠活 动；老凤祥足金报价931元/克，相比昨日下降了23元/克，线下每克优惠50元 ...

2024年的黄金高歌猛进一路向上，为何老凤祥跌跌撞撞的走起了下坡路？ 时隔七年，业绩突遭双杀 2024年的老凤祥，给市场交出了一份全面缩水的业绩报告。 作者｜睿研消费 编辑｜Max 来源｜蓝筹企业评论 3月14日，现货黄金与黄金期货价格双双突破每盎司3000美元，是历史上首次达到该价格。 黄金无疑是2024年全球范围内最受追捧的资产，根据世界黄金协会数据显示，2024年以美元计价的黄金 全年累计涨幅超过26%，国际金价在年内连续40次刷新历史记录。 官网 图片来源： 黄金投资火热，黄金价格持续攀升，然而与黄金息息相关的珠宝企业老凤祥（600612.SH）却在2024年 遭遇"寒潮"，营收利润出现时隔多年后的首次下降。 根据业绩预告，2024年老凤祥实现营业收入567.93亿元，较上年同期减少20.50%；实现归母净利润19.5 亿元，较上年同期降低11.95%，营业收入与归母净利润双双出现下滑。 | í | 2024年度主要财务数据和指标 | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 单位:万元 | | 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动幅度(%) | | 营业总 ...

金价持续上行，动销拓店阶段承压 老凤祥(600612) ——老凤祥 2024 年业绩快报点评 批零贸易业[Table_Industry] /可选消费品 | [Table_Invest] 评级： | | 增持 | | --- | --- | --- | | [Table_Target] | 上次评级: | 增持 | | 目标价格： | | 64.48 | | | 上次预测: | 61.12 | | Table_CurPrice] [当前价格： | | 53.23 | 本报告导读： 金价屡创新高，终端动销阶段承压，影响加盟商拿货意愿，2024Q4 动销拓店阶段承 压；2025Q2 有望迎来终端动销边际回温。 投资要点： | [Table_Finance] 财务摘要（百万元） | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 63,010 | 71,436 | 56,793 | 59,937 | 64,155 | | (+/-)% | 7.4% | 13.4% | -20.5% | 5.5 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company [1] Core Views - The company's 2024 performance is under pressure due to a sharp rise in gold prices, with expectations for a performance turnaround in 2025 [7] - The report highlights a significant decline in revenue and net profit for 2024, with total revenue expected to be 56.79 billion yuan, down 20.5% year-on-year, and net profit projected at 1.95 billion yuan, down 11.95% year-on-year [7][8] - The report anticipates that consumer demand for gold jewelry will gradually recover if gold prices stabilize, with a potential improvement in performance expected from Q2 2025 [7] Financial Summary - Total revenue for 2024 is projected at 56.79 billion yuan, with a year-on-year decrease of 20.5% [7] - The net profit for 2024 is expected to be 1.95 billion yuan, reflecting a year-on-year decline of 11.95% [7] - The report forecasts earnings per share (EPS) of 3.73 yuan for 2024, with a projected P/E ratio of 14.62 based on the latest diluted EPS [1][8] - The company plans to expand its market presence, with a total of 5,838 marketing outlets by the end of 2024, including 197 direct stores [7]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [1] Core Views - The company's 2024 performance is under pressure due to a sharp rise in gold prices, with expectations for a performance turnaround in 2025 [7] - The company reported a revenue of 56.79 billion yuan for 2024, a year-on-year decrease of 20.5%, and a net profit attributable to shareholders of 1.95 billion yuan, down 11.95% year-on-year [7] - The report anticipates that consumer demand for gold jewelry will gradually recover if gold prices stabilize, with a potential improvement starting in the second quarter of 2025 [7] Financial Performance Summary - Total revenue for 2022 was 63.01 billion yuan, increasing to 71.44 billion yuan in 2023, but projected to decline to 56.79 billion yuan in 2024 [1] - The net profit attributable to shareholders was 1.7 billion yuan in Q4 2024, a decrease of 30% year-on-year, primarily due to suppressed consumer demand from rising gold prices [7] - The company plans to expand its market presence with new store formats and themes, aiming to enhance its retail strategy [7] Earnings Forecast and Valuation - The forecast for net profit in 2024 is 1.95 billion yuan, with adjustments made for 2025 and 2026 net profit estimates to 2.13 billion yuan and 2.28 billion yuan respectively [7] - The current price-to-earnings ratio (P/E) for 2025 and 2026 is projected to be 13.4 and 12.5 times, respectively, indicating an attractive valuation phase for the company [7]

老凤祥（600612） 2024 年业绩快报点评：金价急涨致公司业绩 承压，期待 25 年迎业绩拐点 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 63010 | 71436 | 56791 | 60573 | 64724 | | 同比（%） | 7.36 | 13.37 | (20.50) | 6.66 | 6.85 | | 归母净利润（百万元） | 1700 | 2214 | 1950 | 2128 | 2280 | | 同比（%） | (9.38) | 30.23 | (11.95) | 9.14 | 7.13 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 3.25 | 4.23 | 3.73 | 4.07 | 4.36 | | P/E（现价&最新摊薄） | 16.77 | 12.87 | 14.62 | 13.40 | 12.50 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券研究 ...

公司研究 2025.03.11 老凤祥（ 600612） 公司点评报告 24 年金价持续上涨公司表现承压，25 年降幅已现收窄趋势期待后续拐点 方 正 证 券 研 究 所 证 券 研 究 报 告 分析师 周昕 登记编号：S1220524100007 联系人 廖捷 《老凤祥(600612)：24H1 整体表现平稳，毛利 率提升&费用率稳健带动盈利能力改善》 2024.08.30 《老凤祥(600612)：黄金消费景气驱动公司业 绩亮眼增长，渠道有望保持较快扩张步伐》 2024.05.04 《老凤祥(600612)：23 年业绩稳健增长，金价 上 行 推 动 黄 金 消 费 仍 具 较 高 景 气 度 》 2024.03.05 事件：公司发布 24 年业绩快报。 | | | | 公 司 信 | 息 | | | --- | --- | --- | | 行业 | | 钟表珠宝 | | 最新收盘价(人民币/元) | | 51.05 | | 总市值(亿)(元) | | 267.05 | | 52 周最高/最低价(元) | | 86.19/47.10 | 历史表现 -36% -25% -14% -3% 8% 24/3/11 ...

公司报告 | 公司点评 老凤祥（600612） 证券研究报告 24 年业绩压力释放，25 年低基数关注拐点 老凤祥发布 2024 年业绩快报： 1）2024 年业绩: 营收 568 亿元、同比下滑 20.5%，归母净利润 19.5 亿元、 同比下滑 11.95%，扣非归母净利润 18.0 亿元、同比下滑 16.3%。2024 年内 需环境偏弱叠加金价持续上涨导致黄金珠宝消费疲软，2024 年国内黄金首 饰消费量为 532 吨、同比下滑 24.7%，公司业绩相应承压。2024 年非经常 性损益 1.5 亿元、同比增长 149%，主要系 2024 年政府补贴同比增加。 3）盈利水平：2024 年归母净利率 3.4%、同比提升 0.3pct，扣非归母净利 率 3.2%、同比提升 0.2pct；24Q4 净利率 4.1%、同比提升 1.5pct，扣非归母 净利率 2.5pct、同比提升 0.6pct。 2024 年经历渠道调整，同时提升主题店布局、焕新主题店形象： 受黄金珠宝消费疲软影响 2024 年网点拓展不及预期。2024 年末境内外营 销网点合计达 5838 家、较年初净减少 156 家，其中直营店 197 家 ...

公司报告 | 公司点评 1）2024 年业绩: 营收 568 亿元、同比下滑 20.5%，归母净利润 19.5 亿元、 同比下滑 11.95%，扣非归母净利润 18.0 亿元、同比下滑 16.3%。2024 年内 需环境偏弱叠加金价持续上涨导致黄金珠宝消费疲软，2024 年国内黄金首 饰消费量为 532 吨、同比下滑 24.7%，公司业绩相应承压。2024 年非经常 性损益 1.5 亿元、同比增长 149%，主要系 2024 年政府补贴同比增加。 2）24Q4 业绩: 营收 42.1 亿元、同比下滑 55.1%，归母净利润 1.7 亿元、同 比下滑 30.4%，扣非归母净利润 1.1 亿元、同比下滑 40.4%。 3）盈利水平：2024 年归母净利率 3.4%、同比提升 0.3pct，扣非归母净利 率 3.2%、同比提升 0.2pct；24Q4 净利率 4.1%、同比提升 1.5pct，扣非归母 净利率 2.5pct、同比提升 0.6pct。 2024 年经历渠道调整，同时提升主题店布局、焕新主题店形象： 受黄金珠宝消费疲软影响 2024 年网点拓展不及预期。2024 年末境内外营 销网点合计达 5838 家 ...