亚朵：高基数下维持高增，多品牌矩阵逐渐清晰

亚朵 (ATAT.NASDAQ) 买入(维持评级) 公司点评 证券研究报告 事件 11 月 19 日公司公告 3Q24 业绩，实现营收 19.0 亿元/+46.7%，净 利润 3.8 亿元/+45.3%，经调整净利 3.84 亿元/+41.2%，经调整 EBITDA 5.32 亿元/+40.0%。 点评 Q3RevPAR 高基数下承压，国庆表现回暖、预计 Q4 环比降幅收窄。 Q3RevPAR 380 元/-10.5%（前值-6.5%），同店 RevPAR 同比-8.4% （前值-3.8%）、好于整体；拆分看 OCC 80.3%/-2.1pct（前值 +1.3pct），ADR 456 元/-8.0%（前值-7.2%，ADR 下滑主因暑期高基 数、OCC 受出境游分流，9 月受台风天气、新店集中开业负面影响。 24 年国庆期间公司 RevPAR-3.9%，OCC 同比+0.5pct，ADR-7.9%， OCC 恢复正增长，我们预计 Q4 基数下降情况下经营表现望回暖。 零售维持三位数增长，与酒店业务协同。Q3 公司零售 GMV5.7 亿元 /+108%，零售收入+104%，维持高增长，双十一于多个电商平台在 枕 ...