做酒店还不如卖枕头吗？有着 "新住宿经济第一股"之称的的亚朵 集团，正通过身体力行来回答这个问题。 数据显示，亚朵 集团 （ ATAT ）2025年二季度日均房价同比继续下降，约为432.8元，而平均客房收入则约为 343.1元；而某电商平台上，亚朵集团的枕头售价从159元到868元不等，其中一款售价309元的枕头已经卖出了 50万+。 亚朵集团财报还显示，酒店运营成本占到酒店收入的60%以上，而零售成本占零售收入的比例不到50%。做酒店真 的不如卖枕头了？ 目前，亚朵集团正在发力以枕头、被子为主的"睡眠产品"。在二季度营收中，亚朵集团的零售业务营收达到9.65亿 元，占比接近40%。 与之对比，亚朵集团的酒店业务则面临增长瓶颈，虽然酒店数量还在扩张，但却面临 入住率、日均房价和平均客房 收入等核心指标持续下降的难题。 同时，由于亚朵酒店主打轻资产战略，加盟酒店占比高达98%，品控不达标引发的用户投诉也越来越多。 亚朵 集团 （ ATAT ） 发布的 2025年第二季度 财报显示，上半年（1月-6月）亚朵营收 43.74亿元，同比增长 34%；净利润约6.68亿元，同比增长19.02%。 截至第二季度，亚朵 ...

亚朵（ATAT.O） 优于大市 双主业延续高势能增长，上调全年收入指引 证券研究报告 | 2025年08月28日 2025Q2 公司收入与利润同比增长均超 30%。2025Q2 公司收入 24.69 亿元 /+37.4%，归母净利润 4.25 亿元/+39.8%，调整后净利润 4.27 亿元/+30.2%， 调整后 EBITDA 6.1 亿元/+37.7%。总体上，公司在行业逆风环境下凭借持续 升级的产品力与会员运营，酒店扩张与零售双轮驱动，展现出领先行业表现。 酒店：收入保持双位数增长，毛利率改善。2025Q2 酒店收入 14.49 亿元 /+20.0%，其中加盟收入 12.99 亿元/+26.5%（酒店数量同比增长 30%），自 营酒店收入 1.50 亿元/-17.0%（同比净减少 6 家）。加盟毛利率提升叠加结 构性占比增加推动酒店毛利率从 2024Q2 的 35.7%升至 38.3%。 开店和管道酒店表现强劲，多品牌系列协同发展。2025Q2 新开 118 家/关闭 21 家/净开 97 家；季末在营酒店达 1824 家，同比增长 29%；储备店 816 家， 环比增加 61 家，为年底 2000 店 ...

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 来源：智通财经 记者 | 薛冰冰 8月26日晚间，"中国新住宿经济第一股" 亚朵集团（NASDAQ：ATAT）公布半年报，延续过去一整年营收、净利双增长的势头，今年上半年亚朵 赚钱能力依然"扛打"。 财务数据显示，上半年亚朵实现营收43.74亿元，同比增长近34%；调整后净利润7.72亿元，比去年同期上涨31%，再次刷新了亚朵上市以来的半 年度营收、净利纪录。 与锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）等一众上市酒店集团相比，亚朵另辟蹊径，走出了相对独特的发展 道路，用亚朵集团管理层的描述就是："住宿和零售双轮驱动的业务模式"。 在酒店行业供给过剩、房价疲弱的大行情下，上市酒店集团要稳住业绩甚至寻求增长，是十分不易之事。亚朵一手酒店、一手新零售的打法，是 难得的业绩支撑利器。 据智通财经梳理，自从将亚朵枕头打造成为"爆款"以来，目前，以卖枕头、被子为代表的新零售业务在亚朵收入结构中的存在感越来越强。截至 今年上半年，零售业务收入同比暴涨74%，占总收入比重已达到38%，逼近四成。而公司上 ...

制图:何欣 潘欣(即梦AI) 亚朵酒店价格跌回五年前?酒店平均客房收益还在持续下行?暑期旅游旺季即将落幕，商务酒店预订是否 更具性价比?各大OTA的酒店价格差异是否扩大?针对这些疑问，近日，南都鉴定评测实验室"酒店价格 指数"课题组，以北上广深四大一线城市为观察样本，持续追踪五大OTA平台(携程、美团、去哪儿、同 程旅行、飞猪)的十大商务酒店价格数据，为消费者及业界提供决策参考。 经济型和中端品牌酒店 普遍出现10%以上的降价 "酒店价格指数"课题组对比8月1日-9月1日的数据发现:覆盖北京、上海、广州、深圳四大一线城市的酒 店价格，在8月1日旅游旺季至9月1日开学季淡季期间呈现普遍回调趋势。在课题组观察的10个酒店品牌 中，9个出现均价下降，仅希尔顿一家逆势上涨。 其中，经济型和中端品牌普遍出现10%以上的降价，部分降幅甚至超过20%，其价格调整幅度远高于价 格波动较小的高端品牌。具体来看，经济型品牌对季节变化最为敏感。如家酒店均价从387.15元降至 281.88元，跌幅高达27.2%，成为该时间段内降幅最大的品牌；汉庭紧随其后，从418.65元降至317.95 元，下降24.1%；全季酒店均价也从521 ...

21世纪经济报道记者高江虹 实习生蒋中阳 （原标题：亚朵上半年营收增长33.96%，中高端市场杀成红海） 在国内酒店行业复苏动能放缓、核心指标承压的2025年，亚朵集团（NASDAQ：ATAT）凭借"住宿+零 售"双轮驱动模式，交出了一份亮眼的第二季度财报。 8月26日晚间，亚朵披露2025年第二季度业绩：净收入同比增长37.4%至24.69亿元，调整后净利润增长 30.2%至4.27亿元，调整后EBITDA增长37.7%至6.1亿元。加上第一季度的业绩，2025财年前六月亚朵集 团累计收入43.74亿元，较去年同期32.65亿元增长33.96%。累计净利润6.68亿元，较去年同期的5.62亿 元也增长了19.02%。 亚朵财报中最醒目的增长数据来自零售业务，第二季度零售收入为9.65亿元，同比增长80%。不过，主 营住宿业务RevPAR的持续降低为其业绩前景蒙上阴影。 中高端赛道的差异化竞争 2025年第二季度，国内酒店行业步入理性复苏。 根据STR数据，2024年中国内地酒店RevPAR、ADR和OCC分别同比下降6%、4%和2%，反映出供需失 衡压力。亚朵与华住在这一背景下采取截然不同的战略：华住依托规 ...

在国内酒店行业复苏动能放缓、核心指标承压的2025年，亚朵集团（NASDAQ：ATAT）凭借"住宿+零 售"双轮驱动模式，交出了一份亮眼的第二季度财报。 8月26日晚间，亚朵披露2025年第二季度业绩：净收入同比增长37.4%至24.69亿元，调整后净利润增长 30.2%至4.27亿元，调整后EBITDA增长37.7%至6.1亿元。加上第一季度的业绩，2025财年前六月亚朵集 团累计收入43.74亿元，较去年同期32.65亿元增长33.96%。累计净利润6.68亿元，较去年同期的5.62亿 元也增长了19.02%。 亚朵财报中最醒目的增长数据来自零售业务，第二季度零售收入为9.65亿元，同比增长80%。不过，主 营住宿业务RevPAR的持续降低为其业绩前景蒙上阴影。 中高端赛道的差异化竞争 2025年第二季度，国内酒店行业步入理性复苏。 零售业务成为亚朵业绩的最大亮点。二季度零售GMV达11.44亿元，同比增长84.6%，其中"618购物 节"GMV达5.78亿元，同比增长86.1%。 自2022年以来，亚朵零售业务占比快速攀升，2024年三季度零售收入已达自营租赁酒店收入的2.5倍， 毛利率高达52.7%， ...

当前，中国酒店行业仍然在高供给和同质化竞争的背景下承压。财报显示，从二季度运营指标看，亚朵日均房价（"ADR"）为 433元，同比上年下降1.8%，环比上升3.6%。入住率（"OCC"）为76.4%，较上年同期的78.4%有所下降，环比上季度的70.2%有 所上升。每间可出租客房收入（"RevPAR"）为343元，同比下降4.5%，环比上升12.8%。 二季度，亚朵新开了118家酒店，上半年共开业239家，关店34家。截至2025年6月30日，亚朵运营中的酒店总数为1824家，酒 店房间总数为204784间，分别比去年同期增长了29.2%和26.7%。 8月26日晚间，亚朵公布2025年第二季度未经审计的财务业绩报告：报告期内，收入同比增长37.4%至24.69亿元（人民币，下 同），净利润同比增长39.8%至4.25亿元，调整后净利润同比增长30.2%至4.27亿元。截至报告期末，亚朵累计注册会员数1.02 亿，同比增长34.7%。值得注意的是，亚朵二季度的零售业务收入增长近八成，占总收入的比例已进一步提升至39.08%。 酒店经营指标承压，三季度有望缓解 据亚朵高管透露，报告期内，高端品牌"萨和"、中高端 ...

8月26日晚间，亚朵公布2025年第二季度未经审计的财务业绩报告：报告期内，收入同比增 长37.4%至24.69亿元（人民币，下同），净利润同比增长39.8%至4.25亿元，调整后净利润 同比增长30.2%至4.27亿元。截至报告期末，亚朵累计注册会员数1.02亿，同比增长34.7%。 值得注意的是，亚朵二季度的零售业务收入增长近八成，占总收入的比例已进一步提升至 39.08%。 酒店经营指标承压，三季度有望缓解 当前，中国酒店行业仍然在高供给和同质化竞争的背景下承压。财报显示，从二季度运营指标看，亚朵 日均房价（"ADR"）为433元，同比上年下降1.8%，环比上升3.6%。入住率（"OCC"）为76.4%，较上 年同期的78.4%有所下降，环比上季度的70.2%有所上升。每间可出租客房收入（"RevPAR"）为343 元，同比下降4.5%，环比上升12.8%。 二季度，亚朵新开了118家酒店，上半年共开业239家，关店34家。截至2025年6月30日，亚朵运营中的 酒店总数为1824家，酒店房间总数为204784间，分别比去年同期增长了29.2%和26.7%。 据亚朵高管透露，报告期内，高端品牌"萨和"、 ...

亚朵酒店价格跌回五年前？酒店平均客房收益还在持续下行？暑期旅游旺季即将落幕，商务酒店预订是 否更具性价比？各大OTA的酒店价格差异是否扩大？针对这些疑问，近日，南都鉴定评测实验室"酒店 价格指数"课题组，以北上广深四大一线城市为观察样本，持续追踪五大OTA平台（携程、美团、去哪 儿、同程旅行、飞猪）的十大商务酒店价格数据，为消费者及业界提供决策参考。 经济型和中端品牌酒店 普遍出现10%以上的降价 "酒店价格指数"课题组对比8月1日-9月1日的数据发现：覆盖北京、上海、广州、深圳四大一线城市的 酒店价格,在8月1日旅游旺季至9月1日开学季淡季期间呈现普遍回调趋势。在课题组观察的10个酒店品 牌中，9个出现均价下降，仅希尔顿一家逆势上涨。 其中，经济型和中端品牌普遍出现10%以上的降价，部分降幅甚至超过20%，其价格调整幅度远高于价 格波动较小的高端品牌。具体来看，经济型品牌对季节变化最为敏感。如家酒店均价从387.15元降至 281.88元，跌幅高达27.2%，成为该时间段内降幅最大的品牌；汉庭紧随其后，从418.65元降至317.95 元，下降24.1%；全季酒店均价也从521.33元回调至413.53元， ...

截至二季度末，亚朵集团在营酒店数量1824家，同比增长29.2%。 8月26日，亚朵集团发布2025年Q2财报。 财报显示，第二季度实现营收24.69亿元（人民币，下同），同比增长37.4%；调整后净利润4.27亿元， 同比增长30.2%；调整后EBITDA 6.1亿元，同比增长37.7%。 第二季度，亚朵集团整体RevPAR343元，ADR达433元，OCC76.4%。 ...