酒店行业近况交流 20251016 摘要 亚朵酒店预计 2025 年底门店总数达 2050 家左右，四季度计划新开门 店 100-105 家，全年新开门店目标接近 500 家，但受市场竞争影响， 实际业绩低于年初预算目标。 2025 年已关闭 41 家门店，预计全年关店数可能低于 70-80 家的目标。 四季度通常为关店高峰期，加盟商多选择在淡季结束经营以降低成本。 2025 年第三季度，亚朵项目占新开门店的 55%，亚朵 S 项目占 15%，轻居项目占 30%。RevPAR 在 7 月和 8 月同比略有下降，但整 体市场表现相对稳定。 2025 年 8 月 ADR 同比下降 3%至 460 元，出租率同比上升至 86%。9 月 RevPAR 同比下降约 3.2%至 300 元，出租率降至 70%，受暑期流 量结束和商务流量不足影响。 十一期间亚朵酒店 RevPAR 同比增长，主要由 ADR 驱动。节后出租率 略低于 9 月，降至 67%-68%，因商务和会展需求尚未完全恢复，但对 10 月整体表现持乐观态度。 Q&A 截至 2025 年 9 月 30 日，亚朵酒店的开店情况如何？ 截至 2025 年 9 月 ...

Market Performance - The three major U.S. stock indices collectively rose, with the Dow Jones up 0.6%, S&P 500 up 1%, and Nasdaq up 1.32% [1] - The Philadelphia Semiconductor Index surged over 3%, with notable gains from companies like Supermicro (up over 8%) and Kioxia (up over 6%) [2] Technology Sector Highlights - Apple officially launched its M5 chip, which utilizes a third-generation 3nm process, achieving over four times the peak performance in AI computing compared to the previous M4 chip [2] - The M5 chip is now integrated into the new 14-inch MacBook Pro, iPad Pro, and Apple Vision Pro, with pre-orders already open [2] Chinese Stocks Performance - The Nasdaq Golden Dragon China Index rose over 2%, with significant increases from New Oriental and WeRide, both up over 7% [3] - Major Chinese tech stocks like Alibaba, JD.com, and Baidu also saw gains of over 2% [3] Commodity Market - Spot gold prices exceeded $4,210 per ounce, marking a new historical high with a year-to-date increase of over 60% [5] - Spot silver prices broke through $53 per ounce, also reaching a new historical high [5] Cryptocurrency Market - Bitcoin rose to $113,451.1, with a 24-hour increase of 1.35%, while Ethereum reached $4,202.2, up 5.18% in the same period [6]

Market Performance - The Hang Seng Index (HSI) closed at 26,290, down 1.7% for the day but up 31.1% year-to-date (YTD) [2] - The MSCI China index decreased by 2.4% for the day, with a YTD increase of 35.7% [2] - The CSI 300 index fell by 2.0% for the day, with a YTD increase of 17.3% [2] Commodity Prices - Brent Crude oil price is at US$63 per barrel, down 12.0% YTD [3] - Gold prices increased by 54.2% YTD, currently at US$4,047 per ounce [3] - Copper prices decreased by 3.2% for the day, with a YTD increase of 20.0%, currently at US$10,518 per ton [3] Economic Indicators - The NFIB Small Business Optimism Index reported a slight increase to 100.8, above the consensus of 100.6 [4] - US Initial Jobless Claims were reported at 218,000, lower than the consensus of 229,500 [4] - The US Producer Price Index (PPI) for Final Demand YoY is at 2.6%, matching the consensus [4] Corporate Insights - Atour Lifestyle Holdings (ATAT) is rated as a BUY with a target price of US$46.40, expecting a 20% CAGR in hotel numbers from 2024 to 2027 [10][11] - Great Wall Motor (GWM) is rated as HOLD with a target price of HK$16, forecasting a net profit of over RMB3.5 billion for Q3 2025 [14][15]

申万宏源主要观点如下： 国庆中秋假期出行人次、旅游收入同比稳定增长，市场热度攀升 智通财经APP获悉，申万宏源发布研报称，2025年中秋国庆假期从最终数据表现上来看热度再创新高， 但是客单价并没有因为节假日的增长而提升。长假期并没有让消费者"走得更远"，反而错峰游、分段旅 游的热度提升，非营业性的小型客车运输游客增速提高(自驾游)增速快于大盘。此外，海南免税销售额 及客单价有显著提高，品类结构的升级有所体现。景区间仍然加速分化，县城旅游、小众旅游的风格仍 然延续。关注方向上建议关注自身具有增量的酒旅公司，后续关注海南封关后的免税品销售变化。 三峡旅游集团的"两坝一峡"游船产品预售异常火爆，10月2日至7日船票在节前均已提前售罄。根据重庆 邮轮中心数据，2025年国庆中秋假期(10月1日-8日)，长江三峡游轮发船131艘次(其中省际非跨夜游轮8 艘次)，为2024年同期(10月1日-8日)的92.3%;完成客运量3.7万人，较2024年同期增长12.9%;游轮平均载 客率(床位)81.6%，较2024年同期增长9.1个百分点。 2025年国庆中秋消费季，全国零售餐饮平稳增长，以旧换新政策持续，金价再创新高 商务 ...

法国哲学家福柯曾提出异托邦的概念，意指那些存在于现实世界，却又仿佛与之隔绝、遵循不同规则的空间。对于当下的许多中年人而言，离家不远的酒 店，正成为他们的异托邦。 有人在酒店健身房挥汗如雨，仿佛在那里，他们才能真正做回自己； 还有人，宁愿花钱开一间房，只为独处几个小时，不被家人、不被职场、不被琐事打扰。 酒店，这个曾经代表着远方和在路上的临时居所，似乎正悄然成为越来越多本地中年人的避风港。 我很奇怪，是这一代中年人集体抛弃了家庭，开始向往生活在别处的诗意与自由？ 还是在这看似个人化选择的背后，有一股精准而强大的商业力量，正在敏锐地捕捉、迎合甚至设计着这份逃离？ 01 酒店是中年人的避风港？ 当家越来越多地与责任、琐碎和无休止的需求绑定在一起时，酒店，出人意料地成了一代中年人寻求喘息的避风港。他们在这里洗衣、健身、独处，将原 本属于旅途的临时落脚点，变成了一种日常的情绪出口。 酒店洗衣，中年人的性价比 这股风是从 2024 年下半年开始的。不少合租青年、大学生会用钟点房在酒店洗衣。例如，在武汉，一名网友用约130 元开了4小时房间，用酒店商用洗烘 设备洗烘多件衣物，比送洗便宜又高效。 最近社交媒体上相关的文章越来 ...

《洗染企业服务评价规范》对洗染企业提出了"服务环节可追溯"的要求。例如，洗染企业应建立健全 的消费安全监控系统，对消费场景环境、交易交付、生产、供应商原料等重点环节有可追溯的视频或 证明文件依据，用于适时提取或提供。洗染企业应布置监控设备设施并监管服务、生产过程信息的控 制、提取和使用。而对于公用纺织品洗涤企业来说，除了实现织物洗涤信息可视化、可追溯管理，还 应定期对洗后织物做卫生指标检测报告。 记者从市市场监管局了解到，近日，北京批准发布61项地方标准。其中，在保障食品安全方面，北京 制定了《食品生产企业质量管理规范》等3项标准，首次明确了低温巴氏杀菌乳的工艺参数、过程质量 安全管控和产品质量要求，提出了焙炒咖啡的供应商评估与管理、危害分析和关键控制点、保质期等 要求，并规定复配食品添加剂的过程管理确认和验证内容、环境微生物控制等要求。截至目前，北京 现行有效地方标准已达2374项，覆盖城市治理和公共服务等诸多方面。 今年6月，"亚朵酒店被曝出现医院枕套"一事冲上热搜。有网友发帖称，自己在入住杭州一家亚朵酒店 时，发现枕套上印有当地一家医院的标识，系"医院枕套"。此事立刻引发社会普遍关注。记者注意 到，此次 ...

证券研究报告 可选消费 国庆出行活跃，远途游及情绪消费亮眼 华泰研究 2025 年 10 月 09 日│中国内地 动态点评 国庆中秋假期消费稳健增长，双节重叠带动文旅消费及出行数据向好 据商务部数据，国庆中秋假期前 4 天（10.1-10.4）全国重点零售和餐饮企 业销售额同增 3.3%，保持稳健增长。双节重叠+拼假潮催化出行意愿，交运 部数据显示 25 年国庆中秋假期（10.1-10.8）日均跨区域人员达 3.04 亿人 次/同比+6.2%/环比五一+3.7%，高基数下仍有增长。小城文旅、文化体验 等多元化娱乐愈发出圈。商品消费领域，各地促消费政策、国补持续提振消 费并推动品类升级，绿色健康、智能化品类增速领先，"悦己+体验"等情 绪消费需求高涨，引领品类创新及服务迭代。我们看好消费行业的结构性机 会，建议关注情绪消费、国货崛起、AI+消费等方向的投资机遇。 零售：旅游省市及中低线城市表现亮眼，绿色智能及情绪消费受青睐 1）分地区看，旅游热门省市及中低线城市表现亮眼，如青岛（+8.2%）、 南京（+5.9%）、天津（+5.0%）、广西（+11.3%）等，美团国庆县域旅游 消费订单同增 51%。线下消费稳健增 ...

酒店专家交流 20251008 摘要 2025 年国庆期间，连锁酒店 ADR 提升主要归因于消费者对连锁品牌信 任度高、酒店集团定价策略稳定以及家庭出行偏好。中高端酒店如亚朵、 希尔顿欢朋表现突出，经济型酒店中汉庭优势明显。 国庆预订高峰集中在 10 月 1 日至 4 日，峰值较去年延长一天。行业 RevPAR 同比转正预计需等到 2026 年下半年，受签约放缓、行业出清 及需求旺盛等多重因素影响。 预计 2026 年下半年酒店供给侧将减少，单体酒店和部分连锁老旧门店 面临经营压力。华住和亚朵成翻牌首选，因其出租率稳定，吸引业主提 升流量。 商务客人需求绝对值增长，但占比下降。行业已现出清现象，单体酒店 受影响较大。全季投资回报率最佳，周期约 4 至 4.5 年，汉庭经济型酒 店表现突出。 华住、锦江等头部集团持续扩张，但全国酒店供给在华北、华东、华南 及部分西南核心城市趋于饱和，贵阳、昆明、新疆、宁夏等地仍有缺口。 Q&A 今年国庆期间酒店行业的整体表现如何？ 今年国庆期间（2025 年 10 月 1 日至 7 日），酒店行业整体表现超出预期。华 住集团的平均每日房价（ADR）为 393 元，同比去年增长 ...

2025年10月8日 证券研究报告 | 社服行业10月投资策略： 双节出游韧性增长，Q 4兼顾高景气方向与周期预期修复 行业研究 · 行业投资策略 社会服务 投资评级：优于大市（维持评级） 证券分析师：曾光 证券分析师：张鲁 证券分析师：杨玉莹 联系人：周瑛皓 0755-82150809 010-88005377 zengguang@guosen.com.cn zhanglu5@guosen.com.cn yangyuying@guosen.com.cn zhouyinghao@guosen.com.cn S0980511040003 S0980521120002 S0980524070006 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 核心观点 ◼ 行情回顾：9月板块跑输大盘，低估值且存在边际改善信号标的或区域题材相对领涨。2025.9.1-9.30 A股消费者服务板块涨2.69%，跑输沪 深300 5.89pct；2025.9.1-10.6港股消费者服务板块涨0.27%，跑输中信港股通指数6.68pct，其中国庆假期跌1.78%，跑输2.15pct。个股来 看，低估值且出现边际改善信号如行动教育、港股高 ...

Core Insights - Hotel prices are significantly increasing ahead of the National Day holiday, with some hotels raising prices from approximately 90 yuan to around 1000 yuan, representing a more than tenfold increase [2] Price Trends - The overall price trend for hotels in major cities like Beijing, Shanghai, Guangzhou, and Shenzhen shows a notable increase during the National Day period, with a significant differentiation among various hotel brands [2] - Economy and mid-range hotel brands are the most sensitive to the holiday price surge, generally achieving double-digit percentage increases [2] Economy Segment Performance - Among economy brands, Home Inn saw an average price increase of 27.1%, the highest in this category [2] - Hanting followed with a price rise of 20.6%, while Jinjiang Inn experienced a 25.9% increase [2] Mid-Range Segment Performance - In the mid-range category, Vienna Hotels recorded the largest price increase at 32.0% [2] - Other mid-range brands also showed strong performance, with All Seasons increasing by 21.3%, Atour by 18.3%, and Lavande by 15.8% [2] - Orange Crystal exhibited a more moderate increase of 6.2%, indicating its closer positioning to the high-end market [2]