国泰集团：“运河开工+军工投产”共振，戴维斯双击拐点将近

证券研究报告 基础化工 | 化学制品 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 20 日 wangbinpeng@huayuanstock.com liyuexuan@huayuanstock.com | --- | |----------------------------| | | | 戴铭余 | | SAC：S1350524060003 | | daimingyu@huayuanstock.com | | 王彬鹏 | | SAC：S1350524090001 | | 郦悦轩 | | SAC：S1350524080001 | 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 民爆业绩弹性或被低估，大运河建设将带来业绩想象力。民爆行业特性导致供需格局"划 地为王"，江西矿产资源丰富，民爆产业需求具备相对优势，2024 年 1-9 月在全国工业 炸药产销量同比分别下降 3.27%和 3.40%的背景下，江西工业炸药产销量分别同比增长 11.89%和 11.75%。公司是江西省内唯一民爆企业，供需关系与江西省民爆格局同步， 目前产品基本满产满销。市场普遍认为公司民爆主 ...