中远海特：借力出海，开辟第二成长曲线

[Table_Page] 公司深度研究|交通运输 [Table_Contacts] 证券研究报告 [Table_Title] 中远海特（600428.SH） 借力出海，开辟第二成长曲线 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 全球特种船龙头，开启战略转型。公司运营的船队包括多用途、重吊、 纸浆、半潜、木材、沥青、汽车船，总数达 164 艘，总载重吨位 481.6 万载重吨。"十四五"期间，公司抓住机遇，重点布局中国汽车、风发、 机械设备出海带来的市场机遇，着重发展汽车、纸浆、重吊船业务。 ⚫ 多用途、重吊、半潜船业务：稳健兼具弹性。中国产能出海的背景下， 机械、风电设备等出口高速增长，给多用途、重吊船业务提供了需求增 量，减弱其周期波动。考虑到目前多用途景气处于中低位，其业绩稳定 性大大增强。同时与其周期有较强联动性的干散货市场处于衰退后期 过渡至复苏早期的状态，具备在 2025 年及以后景气走强并且景气外溢 带动多用途船启动的可能性。 ⚫ 汽车、纸浆船：核心增长点。纸浆和汽车船业务均受益于汽车船市场的 高景气，而汽车船市场的高景气源自中国汽车出口的快速发展。展望后 市，即使汽车船市场景气回归新常态， ...