贝壳：在第四季度乘着政策顺风

来源 ： FactSet CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 22 Nov 2024 Ke Holdings (BECKE US) 在第四季度乘着政策顺风 贝壳于11月21日公布了第三季度（3Q24）业绩：营收同比增长27%，达到人 民币226亿元，分别低于彭博共识预期和中金公司预测的1.5%和4.7%，主要原 因是存量房交易量（EHT）受到低迷的房地产交易情绪拖累，而新房交易（N HT）则得益于市场份额的增长。非GAAP净收入为人民币18亿元，毛利率为7. 9%，符合我们的预期和共识，这得益于费用控制措施。鉴于贝壳在存量房交 易和新房交易业务中的市场份额持续增加以及新业务的顺利扩展，我们仍然对 贝壳保持乐观态度。基于可持续经营利润（SOTP）的目标股价上调至23.3美 元（原为21.5美元），其中贝壳核心业务为22.3美元，盛都为0.9美元，对应2 025年预期市盈率（非GAAP）为21.4倍。维持买入评级。 EHT / NHT 业务表现在第 3 季度有所差异 . 房屋交易总额（EHT）同比增 长9%，但环比下降17%，原因是交易情绪在6月达到峰值后有所放缓。公 司主动扩大规模（代理人数同比和 ...