东航物流：航空货运领军者，跨境电商注入发展新动能

东航物流（601156.SH） 优于大市 航空货运领军者，跨境电商注入发展新动能 东航物流是我国航空货运领军者，资源禀赋优势明显。东航物流深耕航空 货运行业二十年，已经成为我国民航货运市场的龙头企业，其市场份额 占比近 20%，2021 年公司成为完成混改并成功上市的"航空物流第一股"。 公司竞争优势明显，一是拥有 14 架 B777 宽体全货机，"单一机队"可 以实现经营效率最优化；二是全货机业务拥有优质的国际航线布局，且 欧美长航线布局持续加密；三是独家经营东航股份客机腹舱的货运业 务；四是在全球第三大航空货运枢纽的上海两场，拥有面积 125 万平方 米的 6 个近机坪货站、1 个货运中转站，2023 年东航物流在上海两场货 邮处理量的份额占比达到 53.6%。 受益于跨境出口电商的高景气，我国国际航空货运市场供需格局呈紧平衡态 势，运价中枢稳步向上。1）需求方面，我们预计 2024 年我国国际空运货 量将实现双位数增长，一是得益于 SHEIN、TEMU 等平台的快速发展将带 动跨境电商空运货量高增长，二是得益于上半年全球制造业景气度修复 以及存在阶段性补库存需求，我国国际航空普货运输需求有所回暖。2） ...