东航物流（601156.SH）2024 年年报点评 运价提升带动盈利同比增长，关注关税落地影响 2025 年 04 月 22 日 ➢ 事件：2025 年 4 月 16 日公司发布 2024 年年报。2024 年公司营业收入 240 亿元，同比增长 17%；归母净利 26.9 亿元，同比增长 8%；扣非归母净利 25.4 亿元，同比增长 9%。4Q24 公司营业收入 63.8 亿元，同比持平；归母净利 6.2 亿元，同比下降 24.6%；扣非归母净利 6.0 亿元，同比下降 25.6%。 ➢ 全年盈利受益运价中枢和货量提升同比增长。2024 年亚太至欧洲、北美空 运市场延续高景气，跨境空运运价同比提升，tac 数据显示 2024 年上海浦东出 口空运指数 4692 点，同比提升 12%，亚太至北美、欧洲路向运价同比提升 4.3%、 9.3%，公司航空速运、综合物流解决方案业务板块毛利率分别为 19.5%、15.9%， 在成本费用端承压下仍然维持较高水平，我们认为公司受益全年高运价，盈利中 枢同比抬升。全年公司货邮运输周转量同比提升 15.9%，全货机利用率同比提升 3.6%、客机腹舱载运率同比提升 5.2pct ...

➢ 关注美国对华关税政策修改后北美空运市场变化，关税上提后公司或推迟全 货机接收。美国"对等关税"条款取消中国商品 T86 清关模式，中国对美出口跨 境电商成本大幅上涨叠加物流履约效率下滑，我们预计跨境电商需求回落或将传 导至美线空运量价，但考虑到中货航在欧洲和东南亚航线布局公司受影响程度或 低于行业大盘，关注市场调整及公司运力调整应对。此外，2025 年 4 月 12 日 起中国对原产于美国商品关税上调至 125%，国内航司未完成交付的飞机面临更 高价税成本，我们预计关税上提或对公司全货机接收产生一定影响。 ➢ 投资建议：考虑到北美空运市场需求潜在调整影响，我们预计 2025-2027 年公司营收分别为 241、264、290 亿元，归母净利润分别为 22.9、26.3、29.9 亿元，对应 PE 分别为 8x、7x、6x。局部贸易政策调整不改全球空运运力供给紧 张环境，关注税收政策落地后美线空运量价变化以及公司运力调整，以及成本控 制情况，维持"推荐"评级。 ➢ 风险提示：贸易摩擦持续、国内政策实施效果不及预期、地缘冲突升级。 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] | 项目/年度 | 202 ...

证券研究报告 东航物流 (601156 CH) 24 盈利小幅提升，高关税业绩或承压 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 17 日│中国内地 | 仓储物流 | 东航物流 2024 年营业收入 240.56 亿，同增 16.7%，归母净利润 26.88 亿， 同增 8.0%，符合此前公司预告的归母净利润 25-29 亿；其中 4Q24 归母净 利润 6.21 亿，同降 24.6%，或因人工和腹舱等成本集中在四季度入账，毛 利率同比有所下滑。当前受"对等关税"扰动，美线航空货运需求或承压， 同时跨境电商平台为应对成本压力，或向"海运+海外仓"的半托管模式转 型。不过中长期来看，公司拥有丰富的核心干线运输资源，或可通过新开航 线分散风险，同时伴随我国产业升级和自主可控诉求提升，公司或可通过强 化综合物流能力，打造第二成长曲线，维持"买入"。 航空速运板块或受腹舱业务和机队退出等影响，毛利润有所下降 跨境电商高增推动 24 年航空货运景气度提升，TAC 浦东出港航空运价指数 同增 10.5%，不过或由于公司机队规模同降 3%，且 ...

报告以"创新领航 链接世界"为主题，表示东航物流在国际化过程中，通过商业模式创新、科技创新、 数字化转型等构建航空物流新质生产力，凸显服务全球产业链、供应链、价值链的行业属性，携手各利 益相关方共同推动可持续发展。 报告指出，东航物流积极回应国务院国资委、地方政府、民航局、资本市场、客户和合作伙伴等利益相 关方在ESG方面的期待和要求，发挥自身专业优势创造经济社会环境多重价值。 报告从环境、社会、治理三个维度系统呈现公司在履行环境承诺、承担社会责任及加强公司治理等方面 的举措。较之往年，此次报告新增"创新引领 南美生鲜快线十周年 打造'空中丝绸之路'典范"专题章 节，彰显了东航物流履责亮点实践。通过将可持续发展理念和治理独立成章，更好地回应资本市场及监 管机构对公司ESG治理方面的要求。报告还通过五大主体章节系统地披露了包括服务国家战略、保障特 殊任务、服务质量、员工权益与发展等议题，全面展示公司在可持续发展方面的实践及绩效表现。 2024年，东航物流在中证ESG指数评级为A级，处于行业领先水平，获智通财经ESG"致远奖"之"社会责 任先锋奖""国新杯·ESG金牛奖"中上协"2024上市公司可持续发展最佳实践 ...

本报讯 （记者金婉霞）4月16日，东方航空物流股份有限公司（以下简称"东航物流"）发布2024年年度 报告。报告显示，公司全年实现营业收入240.56亿元，同比增长16.66%；归属于上市公司股东的净利润 26.88亿元，同比增长8.01%。其中，以跨境电商为核心的综合物流解决方案业务收入同比大增36.72%， 成为推动公司高质量发展的关键引擎。 展望未来，东航物流表示，将继续聚焦航空物流主业，做强跨境电商物流、航空冷链和综合物流解决方 案三大支柱，全面提升全球服务能力，推动公司持续向全球一流综合物流服务商迈进。 （文章来源：证券日报） 2024年，面对复杂多变的国际经贸形势和物流行业新趋势，东航物流聚焦主业稳中求进，持续推进"双 核两翼"航网布局，优化"上海+华南+成渝+京津冀"多枢纽运营网络。在运营效率方面，全货机日利用 率提升至13.01小时，载运率维持高位82.17%，行业领先。 2024年，东航物流持续深化跨境电商、航空冷链、生鲜物流等新兴业务板块。其中，跨境电商解决方案 单项收入突破59亿元，同比增长26.01%；航空冷链业务实现生鲜进口约3.2万吨，"飞来鲜"品牌效应逐 步显现。2024年公司累 ...

东方航空物流股份有限公司 对会计师事务所履职情况评估的报告 东方航空物流股份有限公司（以下简称"公司"）聘请 天职国际会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天职 会计师事务所"）作为公司 2024 年度财务及内部控制审计机 构。根据国资委、财政部及证监会颁布的《国有企业、上市 公司选聘会计师事务所管理办法》，公司对天职会计师事务 所 2024 年度审计过程中的履职情况进行评估。经评估，公司 认为其资质等方面合规有效，履职保持独立性，勤勉尽责， 公允表达意见，报告如下： 一、2024 年度会计师事务所基本情况 （一）基本情况 天职国际会计师事务所创立于 1988 年 12 月，总部北京， 是一家专注于审计鉴证、资本市场服务、管理咨询、政务咨 询、税务服务、法务与清算、信息技术咨询、工程咨询、企 业估值的特大型综合性咨询机构。 天职国际已取得北京市财政局颁发的执业证书，是中国 首批获得证券期货相关业务资格，获准从事特大型国有企业 审计业务资格，取得金融审计资格，取得会计司法鉴定业务 资格，以及取得军工涉密业务咨询服务安全保密资质等国家 实行资质管理的最高执业资质的会计师事务所之一，并在美 国 PCAOB 注册。 ...

中国国际金融股份有限公司 关于东方航空物流股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况 的专项核查报告 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为东方 航空物流股份有限公司（以下简称"东航物流"或"公司"）首次公开发行股票并上 市的保荐机构，根据《中华人民共和国证券法》《证券发行上市保荐业务管理办 法》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》和《上市公 司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》等有关法律法 规和规范性文件的要求，中金公司及其指定保荐代表人对东航物流 2024 年度募 集资金存放与使用情况进行了专项核查，核查情况与意见如下： 一、募集资金基本情况 （一）实际募集资金金额、资金到账时间 （一）募集资金管理制度情况 公司已按照《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司 监管指引第 2 号—上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所 股票上市规则》和《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》 （以下简称"规范运作"）等相关规定的要求，结合公司实际情况，制定了《东方 航空物流股份有限公 ...

日出东方 再次起航 2024 年可持续发展 (ESG) 报告 创新领航 链接世界 2024 可持续发展(ESG)报告 东方航空物流股份有限公司 东方航空物流股份有限公司 31 -- 可持续理念和治理 33 -- 重要性议题管理 37 -- 利益相关方参与 05 -- 走进东航物流 05 -- 关于东航物流 09 -- 公司治理 11 -- 党建工作 12 -- 投资者关系 13 -- 合规管理 14 -- 反腐败 03 -- 董事长致辞 17 -- 2024年高光时刻 21 -- 2024年关键数据 23 -- 2024年认可与奖项 目录 CONTENTS 41 -- 安全管理 43 -- 职业健康安全 44 -- 信息与数据安全 47 -- 服务国家战略 49 -- 赋能企业出海 51 -- 全力保障特殊任务 53 -- 共促行业发展 83 -- 附录 83 -- 关于本报告 85 -- 数据一览 87 -- 指标索引 89 -- 审验报告 91 -- 读者反馈 美好相伴 我们的2024 专题: 创新引领 可持续发展 管理 责任引领 使命至上 P15 P29 P55 P39 P63 P45 P73 南美生鲜 ...

公司代码：601156 公司简称：东航物流 东方航空物流股份有限公司 2024 年度内部控制评价报告 东方航空物流股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能 ...

证券代码：601156 证券简称：东航物流 公告编号：临 2025-011 东方航空物流股份有限公司 关于 2024 年度"提质增效重回报"行动方案执行情 况的报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为深入贯彻中央经济工作会议和中央金融工作会议精神，落实国务院《关于 加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关于进一步提高上市 公司质量的意见》的相关要求，响应上海证券交易所关于开展沪市公司"提质增 效重回报"专项行动的倡议，践行以"投资者为中心"的发展理念，进一步提高 上市公司质量，保护投资者利益，树立良好的资本市场形象，东方航空物流股份 有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会 2024 年第 3 次例会审议通过了 2024 年度"提质增效重回报"行动方案。公司根据行动方案内容，积极开展和落实各 项工作，2024 年度执行情况如下： 一、聚焦主责主业，提升经营质量 面对复杂多变的全球经贸形势，公司坚持稳中求进、以进促稳的工作总基调， 聚焦主责主业，更好统筹发展和安全，持续推进改革，扎实推进公司高质量发 ...