东航物流（601156.SH） 优于大市 航空货运领军者，跨境电商注入发展新动能 东航物流是我国航空货运领军者，资源禀赋优势明显。东航物流深耕航空 货运行业二十年，已经成为我国民航货运市场的龙头企业，其市场份额 占比近 20%，2021 年公司成为完成混改并成功上市的"航空物流第一股"。 公司竞争优势明显，一是拥有 14 架 B777 宽体全货机，"单一机队"可 以实现经营效率最优化；二是全货机业务拥有优质的国际航线布局，且 欧美长航线布局持续加密；三是独家经营东航股份客机腹舱的货运业 务；四是在全球第三大航空货运枢纽的上海两场，拥有面积 125 万平方 米的 6 个近机坪货站、1 个货运中转站，2023 年东航物流在上海两场货 邮处理量的份额占比达到 53.6%。 受益于跨境出口电商的高景气，我国国际航空货运市场供需格局呈紧平衡态 势，运价中枢稳步向上。1）需求方面，我们预计 2024 年我国国际空运货 量将实现双位数增长，一是得益于 SHEIN、TEMU 等平台的快速发展将带 动跨境电商空运货量高增长，二是得益于上半年全球制造业景气度修复 以及存在阶段性补库存需求，我国国际航空普货运输需求有所回暖。2） ...

证券研究报告 交通运输 | 物流 非金融|首次覆盖报告 hyzqdatemark 2024 年 11 月 18 日 孙延 SAC：S1350524050003 sunyan01@huayuanstock.com 王惠武 SAC：S1350524060001 wanghuiwu@huayuanstock.com 东航物流：航空货运龙头，国际货运景气助力业绩高增。东航物流前身为上海东方 远航物流有限公司，成立于 2004 年 8 月，并于 2021 年上交所上市，成为国内首家 货运上市公司。公司通过天网+地网构建全方位、立体化的物流网络，为客户提供从 提货、仓储、运输到配送的一站式综合物流解决方案，目前公司业务主要由航空速 运、综合物流解决方案和地面综合服务三部分构成，2023 年收入占比分别为 44%/44%/12%，毛利占比分别为 51%/28%/22%。航空速运业务为公司基本盘，其 中货机业务享受国际货运价格弹性，综合物流解决方案享跨境电商物流高景气，为 市场表现： 公司第二成长曲线，地面综合服务卡位核心货站资源，盈利能力较为稳定。 | --- | --- | |---------------------- ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨东航物流（601156.SH） [Table_Title] Q3 业绩大幅增长，旺季盈利弹性可期 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024Q3 ，公司营业收入为 63.9 亿元，同比增长 31.5% ；归母净利润为 7.9 亿元，同比增长 | | | 100.7% 。三季度景气延续，浦东机场空运均价同比增长 33.0% ，空运量价环比保持平稳，营收、 毛利环比持平，毛利润同比大幅增长。此外，财务费用优化及政府补贴增长也增厚公司盈利。 | | | 随着跨境电商旺季逐步开启，供需关系持续紧张，旺季盈利有望加速释放。同时，公司发布股 | | ...

沪深 300 -3.2% 13.8% 8.9% 市场数据 2024/11/01 2024 年 11 月 03 日 公司研究 评级：买入(维持) 研究所： 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn 联系人 ： 史亚州 S0350124060026 shiyz@ghzq.com.cn 联系人 ： 张晋铭 S0350124040003 zhangjm02@ghzq.com.cn [Table_Title] Q3 业绩同比实现高增，步入旺季景气有望延续 ——东航物流（601156）2024 年三季报点评 2024 年 10 月 30 日，东航物流发布 2024 年三季报： *物流*祝玉波》——2024-05-04 事件: 最近一年走势 《东航物流（601156）2024 年半年报点评：Q2 业绩实现高增，中期分红比例近五成（买入）*物 2024Q1-Q3，公司实现营业收入 176.74 亿元，同比增加 24.19%，录得 归母净利润 20.67 亿元，同比增加 24.14%，录得扣非归母净利润 19.38 亿元，同比增加 26.78%。 其中 2024Q3，公司实现 ...

证券研究报告 非金融公司|公司点评|东航物流（601156） 业绩同比大增，继续看好行业景气上行 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 2024年11月02日 证券研究报告 |报告要点 2024 年 10 月 30 日，公司发布 2024 年三季度报告。2024 年第三季度，公司实现营业收入 63.88 亿元，同比+31.55%；实现归母净利润 7.90 亿元，同比+100.65%；实现扣非归母净利润 7.42 亿元，同比+89.18%。我们看好跨境空运行业景气逐步上行，公司掌握核心空运运力资源和货 站基础设施，竞争优势明显；同时随着盈利增加，有望长期可持续分红，增厚股东回报，维持 "买入"评级。 |分析师及联系人 曾智星 李蔚 李天琛 SAC：S0590524100004 SAC：S0590522120002 请务必阅读报告末页的重要声明 1 / 5 非金融公司|公司点评 glzqdatemark2 2024年11月02日 东航物流(601156) 业绩同比大增，继续看好行业景气上行 | --- | --- | |----------------------------|-------- ...

公司点评报告 · 交通运输行业 24Q3 跨境电商景气继续，毛利率小幅回升 2024年10月30日 核心观点 | --- | --- | --- | --- | --- | |-------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|---------------|--------------------------------------|--------------------| | | | | | | | ● | 事件:公司发布 2024 年三季度报告。财务数据方面,2024年 Q1-Q3，公司 累计实现营业收入 176.74亿,同比+24.19%;实现归母净利润 20.67亿元, | 东航物流 | (601156.SH) | | | ● | 同比+24.14%;扣非后归母净利润为19.38亿,同比+26.78%。 2024Q3,继续受益跨境电商高景气,公司综合物流营收同比显著 ...

证 券 研 究 报 告 东航物流（601156）2024 年三季报点评 推荐（维持） Q3 盈利 7.9 亿，同比+101%，行业渐入旺 季，静待运价弹性显现 ❖ 公司发布 2024 年三季报： ❖ 财务数据：2024 前三季度：营业收入 176.7 亿，同比+24.2%，归母净利 20.7 亿，同比 ＋24.1%，扣非归母净利 19.4 亿，同比＋26.8%。2024Q3：营业收入 63.9 亿，同比 +31.5%，环比＋5.4%，归母净利 7.9 亿，同比＋100.7%，环比＋14.7%，扣非归母净 利 7.4 亿，同比＋89.2%，环比＋10.8%。 ❖ 分业务板块看：Q3 综合物流解决方案收入+48.2%，毛利率同比+8pct 1）航空速运业务：Q3 收入 22.7 亿，同比＋18.1%，毛利率 21.3%，同比+8.0pct；前 三季度收入 66.1 亿，同比+2.4%，毛利率 19.85%，同比-4.1pct； 2）地面综合服务：Q3 收入 6.4 亿，同比＋10.2%，毛利率 38.8%，同比-7.3pct；前三 季度收入 18.6 亿，同比+6.5%，毛利率 39.65%，同比-0.02pct ...

东方航空物流股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：601156 证券简称：东航物流 东方航空物流股份有限公司 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 | | | | | | 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人郭丽君、主管会计工作负责人王建民及会计机构负责人（会计主管人员）刘小梅保证 季度报告中财务信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------- ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨东航物流（601156.SH） [Table_Title] Q2 业绩同比高增，中期分红提升回报 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Summary] 2024Q2 ，公司营业收入为 60.6 亿元，同比增长 26.3% ；归母净利润为 6.9 亿元，同比增长 | | | 35.0% 。尽管二季度运价同比增长，但因可用货机数减少、客机腹舱业务费率下调航空速运毛 利下降。公司深化直客开发，综合物流解决方案毛利大幅提升。 2024H1 ，公司拟每 10 股派发 | | | 现金红利 3.89 元（含税），对应分红比例为 48.4% ，中期分红提升回报。展望下半年，跨境电 ...

公 司 研 究 东航物流（601156.SH）：运营效率 持续优化，中期分红比例超预期 事件：上半年公司实现营收 112.86 亿元，同比增长 20.38%，实现归母净利润 12.77 亿元，同比增长 0.45%，扣非归母净利 11.97 亿元，同比增长 5.26%。 运价下降导致航空速运毛利率下降，运营效率持续优化：上半年公司航空速运 业务收入 43.33 亿元，同比下降 4.31%，毛利率 19.11%，同比下降 9.40pct。 航空速运业务毛利率下降主要系运价同比下滑。从 TAC 指数可以看出，23 年 上半年虽然行业运价持续下降，但由于 23 年初时运价基数较高，去年上半年 整体运价依旧高于今年同期。为抵消运价下滑的不利影响，公司优化航线网络， 加密国际长航线运行班次，提高机组资源利用率，在全货机可用架数较去年同 期减少 1.07 架的情况下，上半年货邮总周转量同比增长 25.73%，全货机日 利用小时数提升 6.85%，客机腹仓载运率提升 7.26pct 至 37.36%。 综合物流解决方案收入持续高增长：上半年公司综合物流解决方案实现营收 57.27 亿元，同比增长 55.72%，毛利率 13. ...