派拓网络：与客户产生良好共鸣的平台化战略

22 Nov 2024 收益汇总 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 帕洛阿尔托网络 (PANW 美国) 与客户产生良好共鸣的平台化战略 帕洛阿尔托网络公司（PANW）公布了2025财年第一季度（截至7月底）的业 绩：总收入同比增长13.9%，达到21亿美元，超出彭博社共识预期1%，非GAA P净收入达到5.449亿美元，同比增长17%，超出共识预期6%，主要得益于销售 和营销以及一般行政支出比预期更为优化，并且得益于运营效率的提升。我们 认为，加速的平台化战略已经取得初步成效，并有望推动其长期市场份额的增 长。我们上调了2025财年的收入/非GAAP净利润预期，分别提高了0.3%/2.2% ，以反映更好的业绩表现。我们将估值周期延长至2025财年，并将目标价上调 17%至464.4美元，基于不变的市销率倍数16.0倍。维持买入评级。 稳健的 1QFY25 业绩好于市场预期。 在2024财年第一季度（1QFY25），订阅 和支持收入同比增长16%至18亿美元，符合市场预期，并占 Palo Alto Network s 总收入的83%（2024财年第一季度：82%），这主要是由于客户对下一代安 全 ...