阿里影业：大麦并表增厚利润，期待春节档市场回暖

[公司评级 Table_Invest] 买入 当前价格 0.41 港元 合理价值 0.65 港元 前次评级 买入 报告日期 2024-11-22 盈利预测： [Table_Page] 公告点评|媒体Ⅱ 证券研究报告 [Table_Title] 【广发 传 媒 & 海 外 】 阿 里 影 业 （01060.HK） 大麦并表增厚利润，期待春节档市场回暖 [Table_Summary] 核心观点： ⚫ 阿里影业发布 FY25H1 业绩： （1）FY25H1，公司实现营收 30.51 亿 元，同比增长 16.64%；归母净利润 3.37 亿元，同比减少 27.42%；经 调整 EBITA6.42 亿元，同比增长 39.23%。业绩大幅增长主要系大麦自 23 年 11 月 30 日并表。（2）FY25H1 销售及市场费用为 3.29 亿元， YoY-12.94%；对应费率 10.77%，YoY-3.66pct，公司对营销费用的投 入更为谨慎。管理费用为 5.99 亿元，YoY+53.33%，增量主要来自大 麦的运营费用；对应费率 19.63%，YoY+4.70pct。 ⚫ 大麦并表增厚业绩，电影市场短期承压。（1）FY ...