敏华控股点评报告：外贸销量增长超预期，以旧换新有望拉动内贸改善

23/1123/1224/0124/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/1024/11 | --- | --- | |----------------------------------------------|------------------------------------------| | 敏华控股 (01999) | 报告日期： 2024 年 11 月 24 日 | | 外贸销量增长超预期，以旧换新有望拉动内贸改善 | | 投资要点 ❑ 敏华控股发布业绩公告： 24/25 财年 H1（24 年 4 月-24 年 9 月）公司实现营业收入 83.05 亿港元（同比7.08%），归母净利 11.39 亿港元（同比+0.3%）。公司 24/25 财年 H1 毛利率为 39.5%，同比增长 0.4pct；净利率 13.7%，同比增加 1.0pct，盈利能力显著提升。 派息率 51.1%、当前股息率 6-7%。 ❑ 内销：开拓下沉市场，持续打开渠道 期内中国市场收入 49.75 亿港元（同比-17.2%，不含房地产业务），消费者信心下 探收入承压，毛利率 40.2%（同比 ...