拼多多：加大平台生态&海外合规投入，立足长远发展

[Table_StockInfo] 2024 年 11 月 22 日 证券研究报告•2024 年三季报点评 买入 （维持） 当前价：104.09 美元 拼多多（PDD.O）互联网零售 目标价：——元（6 个月） 加大平台生态&海外合规投入，立足长远发展 [Table_Summary 事件：拼多多公告] 2024Q3财报，24Q3单季实现营收 993.5亿元（YoY +44%）； 归属于普通股股东的 Non-GAAP 净利润为 274.6亿元（YoY+61%），营收利润 均低于市场预期，主要受国内主站平台生态投入增加、海外合规额外投入、海 外半托管占比提升等的影响。截至 24年 9月底，拼多多现金、现金等价物和短 期投资为 3085亿元（VS 截至 24年 6月底为 2849亿元，截至 23年 9月底为 2028 亿元），公司账上现金充沛且继续提升。 在线营销服务收入如期增长，交易服务收入低于预期。分业务板块看：①在线 营销服务实现营收 493.5亿元（YoY +24%），贡献近 50%的收入。②交易服务 实现营收 500亿元（YoY +72%），收入降速主要受：拼多多主动下调国内主站 先用后付&退款订单佣金率 ...