昊华能源：动力煤产能扩张，煤化运协同发展

[Table_StockInfo] 2024 年 11 月 26 日 证券研究报告•公司深度报告 买入 （首次） 当前价：8.29 元 昊华能源（601101）煤炭 目标价：10.40 元（6 个月） 动力煤产能扩张，煤化运协同发展 [Table_Summary 推荐逻辑：公司迎来 ] 稳定增长的外部+内部条件均已成熟：1、动力煤产能扩张， 炼焦煤贡献增量，红二煤矿预计将带来 240 万吨/年产能增长，同时公司也在 积极寻找新的煤矿资源以便于完成"十四五"期间规划 3000 万吨/年生产目 标。2、动力煤旺季将至长协价稳定，炼焦煤受产能过剩影响价格承压，动力煤 因其政策性质预计价格将维持稳定态势，公司长协煤占比仅为 60%左右，具备 相对利润优势。3、分红政策鼓励，2023年公司每股股利 0.35元，股息率 3.8%， 分红总额 5.04 亿元，分红比例 48.5%，均较 2022 年同比增长。 动力煤价格稳定，炼焦煤产能过剩。1、动力煤方面，2024 年二季度动力煤产 量为 95.7亿吨，同比回升 4.8%，动力煤进口量约为 6.1亿吨，同比上涨 9.2%， 供给端增长显著，火力发电仍然是中国电力供应的主要 ...