Core Insights - The coal industry has undergone a significant transformation from 2015 to 2024, moving from a historical low in profitability to a new phase characterized by elevated profit levels and improved development quality [2][29] - The industry's overall prosperity is giving way to pronounced differentiation among companies, driven by strategic choices in business models, cost control, and asset management [29] Industry Performance - The coal industry's total revenue reached a peak of 1,408.3 billion yuan in 2022, a 179% increase from 2015, with net profit soaring to 291.2 billion yuan, 34.5 times that of 2015 [2] - Despite a downturn in 2023-2024, key financial metrics remain significantly above the starting point of the cycle, indicating a fundamental reshaping of the industry's value center [2][4] Financial Characteristics - Revenue growth peaked, with a compound annual growth rate (CAGR) of 15.8% from 2015 to 2022, primarily driven by rising coal prices [3] - Profitability has shown significant elasticity, with net profit margins increasing from 2% in 2015 to a peak of 21% in 2022, demonstrating a qualitative change in profitability [3] - Operational efficiency has improved, with the overall expense ratio declining from 18% in 2015 to 7%-8% post-2021, indicating a shift from extensive to refined development models [3][4] Revenue Structure Analysis - In 2024, total revenue for sample companies is expected to remain above 1.2 trillion yuan, although growth momentum is slowing [6] - Major players like China Shenhua and China Coal Energy dominate the revenue rankings, benefiting from integrated business models that combine coal production with stable electricity and transportation operations [6][7] Profitability Insights - Profitability is highly concentrated among leading firms, with China Shenhua and Shaanxi Coal Industry together accounting for over 1 billion yuan in net profit, highlighting the significant head effect [9] - Integrated leaders demonstrate resilience during market downturns, with minor profit declines, showcasing the advantages of their business models [9][10] Cost and Efficiency Analysis - High gross margins are linked to resource endowments, with companies like Jinko Coal enjoying high margins due to the scarcity and high value of their products [15][16] - Cost control is critical, as evidenced by Shaanxi Coal's ability to maintain a gross margin of 32.7% despite being a standard coal producer [17] - Companies with high expense ratios, such as Anyuan Coal and Dayou Energy, face significant profitability challenges due to poor cost management [18][19] Strategic Choices and Future Outlook - The future of coal companies hinges on strategic decisions regarding business model evolution, cost control, and proactive asset management [29] - Companies must transition from reliance on price fluctuations to building robust operational defenses, leveraging digital and intelligent technologies for integrated operations [29]

12月31日，昊华能源跌1.1%，截至发稿，报7.18元/股，成交4445.22万元，换手率0.43%，总市值103.39 亿元。 招商中证红利ETF（515080）基金经理为王平、刘重杰。 截至发稿，王平累计任职时间15年197天，现任基金资产总规模212.47亿元，任职期间最佳基金回报 279%， 任职期间最差基金回报-70.61%。 刘重杰累计任职时间7年243天，现任基金资产总规模328.73亿元，任职期间最佳基金回报102.09%， 任 职期间最差基金回报-36.57%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 资料显示，北京昊华能源股份有限公司位于北京市门头沟区新桥南大街2号，成立日期2002年12月31 日，上市日期2010年3月31日，公司主营业务涉及煤炭生产与销售,甲醇生产与销售,以及铁路专用线运 输。主营业务收入构成为：煤炭87.33%，化工10.39%，其他2.29%。 从昊华能源十大流通股东角度 数据显示，招商基金旗下1 ...

法律意见书 北京 上海 深圳 杭州 天津 昆明 广州 成都 宁波 福州 西安 南京 南宁 香港 巴黎 地址：北京市朝阳区东三环北路38号泰康金融大厦9层 邮编：100026 电话：010-65890699 传真：010-65176800 2025 年第三次临时股东会的 国浩律师（北京）事务所 关于 北京昊华能源股份有限公司 电子信箱：bjgrandall@grandall.com.cn 网址：http://www.grandall.com.cn 1 国浩律师（北京）事务所 关于北京昊华能源股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 国浩京证字[2025]第 717 号 致：北京昊华能源股份有限公司 国浩律师（北京）事务所（以下简称"本所"）在中华人民共和国具有执业 资格，可以从事与中国法律有关之业务。本所接受北京昊华能源股份有限公司（以 下简称"公司"）的委托，指派律师出席了公司 2025 年第三次临时股东会（以 下简称"本次股东会"）。现根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）《上市公司股东会规则》（以下简称"《股东会规则》"）《律师事 务所从事证券法律业务管理办法》《律师事务 ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-039 北京昊华能源股份有限公司 2025年第三次临时股东会决议公告 本次股东会采用现场投票和网络投票相结合的方式进行表 决；本次会议由公司董事会召集，董事长薛令光先生主持。会议 的召开和表决方式符合《公司法》及《公司章程》的规定。 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、会议召开和出席情况 (一)股东会召开的时间：2025 年 12 月 25 日 (二)股东会召开的地点：北京市门头沟区新桥南大街 2 号公 司会议室 (三)出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其 持有股份情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 162 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 967,681,917 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有 | 67.2002 | | 表决权股份总数的比例（%） | | (四)表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的 ...

融资方面，昊华能源当日融资买入341.79万元。当前融资余额1.85亿元，占流通市值的1.74%，融资余 额低于近一年50%分位水平，处于较低位。 融券方面，昊华能源12月19日融券偿还0.00股，融券卖出1.13万股，按当日收盘价计算，卖出金额8.33 万元；融券余量9.36万股，融券余额68.98万元，低于近一年50%分位水平，处于较低位。 资料显示，北京昊华能源股份有限公司位于北京市门头沟区新桥南大街2号，成立日期2002年12月31 日，上市日期2010年3月31日，公司主营业务涉及煤炭生产与销售,甲醇生产与销售,以及铁路专用线运 输。主营业务收入构成为：煤炭87.33%，化工10.39%，其他2.29%。 12月19日，昊华能源涨0.00%，成交额4309.36万元。两融数据显示，当日昊华能源获融资买入额341.79 万元，融资偿还538.38万元，融资净买入-196.59万元。截至12月19日，昊华能源融资融券余额合计1.86 亿元。 分红方面，昊华能源A股上市后累计派现43.51亿元。近三年，累计派现16.53亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，昊华能源十大流通股东中，香港中央结算有 ...

Group 1 - The core viewpoint of the news is that the State-owned Enterprise Dividend Index has shown positive performance, with significant increases in specific constituent stocks, indicating a favorable environment for dividend-paying stocks [1][2]. - As of December 15, 2025, the State-owned Enterprise Dividend Index rose by 0.56%, with notable stock performances including COFCO Sugar rising by 9.99% and Shanxi Coal International by 4.00% [1]. - The State-owned Enterprise Dividend ETF (159515) also experienced an increase of 0.53%, reflecting strong investor interest in dividend-paying assets [1][2]. Group 2 - The liquidity of the State-owned Enterprise Dividend ETF has improved, with an average daily transaction volume of 2.7164 million yuan over the past month and a weekly scale growth of 2.3717 million yuan [1]. - The ETF's share count increased by 3 million shares in the past week, indicating a significant uptick in investor participation [1]. - The State-owned Enterprise Dividend Index is designed to reflect the performance of 100 listed companies with high cash dividend yields and stable dividend policies, which are selected from state-owned enterprises [2]. Group 3 - The report highlights that dividend assets are attractive in a low-interest-rate environment, appealing to risk-averse investors seeking stable returns [2]. - The manufacturing PMI showed a slight recovery to 49.2% in November, indicating improvements in both production and demand, which supports the overall economic stability [2]. - The top ten weighted stocks in the State-owned Enterprise Dividend Index account for 16.99% of the index, with companies like COSCO Shipping and Jizhong Energy among the leaders [2][4].

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月9日晚间，昊华能源发布公告称，公司第七届董事会第十八次会议审议通过了《关于 聘请天圆全会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度审计机构和内部控制审计机构的议案》，公 司拟继续聘任天圆全会计师事务所（特殊普通合伙）为公司2025年度财务报告审计机构和内部控制审计 机构。 ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-036 北京昊华能源股份有限公司 关于续聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导 性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及 连带责任。 重要内容提示： ●北京昊华能源股份有限公司（以下简称"公司"）拟继续聘任 天圆全会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"天圆全"）为公 司 2025 年度财务报告审计机构和内部控制审计机构。 ●本次继续聘任会计师事务所事项尚需提交公司股东会审议。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1.基本信息 首席合伙人：魏强 截至 2024 年 12 月 31 日合伙人数量：34 人 截至 2024 年 12 月 31 日注册会计师人数：154 人，其中：签署过 证券服务业务审计报告的注册会计师人数：67 人 2024 年度经审计的收入总额：11,289.95 万元 1 2024 年度审计业务收入：8,506.82 万元 2024 年度证券业务收入：796 万元 2024 年度上市公司年报审计情况：审计客户 5 家，承接上市公司 审计业务覆盖的行 ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-037 北京昊华能源股份有限公司 关于更换董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带 责任。 北京昊华能源股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会 第十八次会议审议通过《关于更换董事的议案》，具体内容公告如 下： 公司董事孙力先生已达法定退休年龄，为保证董事会工作的正 常开展，根据控股股东的推荐意见，经公司董事会提名委员会和董 事会审议通过，拟提名刘国立先生为公司第七届董事会董事候选人， 任期自公司股东会审议通过之日起至第七届董事会届满时止。 | 姓名 | 拟离任 | 拟离任 | 原定任期 | 离任 | 是否继续在上 市公司及其控 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 职务 | 时间 | 到期日 | 原因 | | 毕的公开 | | | | | | | 股子公司任职 | 承诺 | | 孙力 | 董事 | 股东会审议 通过之日 | 2026-2-23 | 退休 | ...

证券代码：601101 证券简称：昊华能源 公告编号：2025-038 北京昊华能源股份有限公司 关于召开2025年第三次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股东会召开日期：2025年12月25日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股 东会网络投票系统 一、召开会议的基本情况 (一)股东会类型和届次 2025年第三次临时股东会 (二)股东会召集人：董事会 (三)投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投 票和网络投票相结合的方式 (四)现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2025 年 12 月 25 日 14 点 30 分 召开地点：北京市门头沟区新桥南大街 2 号公司三层会 议室 (五)网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 25 日 至2025 年 12 月 25 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票 平台的投票时间为股东会召开当日的交易时间段，即 ...