[Table_StockInfo] 2024 年 11 月 26 日 证券研究报告•公司深度报告 买入 （首次） 当前价：8.29 元 昊华能源（601101）煤炭 目标价：10.40 元（6 个月） 动力煤产能扩张，煤化运协同发展 [Table_Summary 推荐逻辑：公司迎来 ] 稳定增长的外部+内部条件均已成熟：1、动力煤产能扩张， 炼焦煤贡献增量，红二煤矿预计将带来 240 万吨/年产能增长，同时公司也在 积极寻找新的煤矿资源以便于完成"十四五"期间规划 3000 万吨/年生产目 标。2、动力煤旺季将至长协价稳定，炼焦煤受产能过剩影响价格承压，动力煤 因其政策性质预计价格将维持稳定态势，公司长协煤占比仅为 60%左右，具备 相对利润优势。3、分红政策鼓励，2023年公司每股股利 0.35元，股息率 3.8%， 分红总额 5.04 亿元，分红比例 48.5%，均较 2022 年同比增长。 动力煤价格稳定，炼焦煤产能过剩。1、动力煤方面，2024 年二季度动力煤产 量为 95.7亿吨，同比回升 4.8%，动力煤进口量约为 6.1亿吨，同比上涨 9.2%， 供给端增长显著，火力发电仍然是中国电力供应的主要 ...

投资要点 [Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 昊华能源(601101.SH) 2024 年 10 月 29 日 | --- | --- | |---------------------------|------------------------| | 昊华能源（ 买入（维持） | 601101.SH ）：产量 | | | | | 所属行业：煤炭 / 煤炭开采 | | | 当前价格 ( 元 ) ： 9.32 | 同比增长，持续增长可期 | | | | 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 -17% 0% 17% 34% 51% 69% 86% 103% 昊华能源 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|--------------|-------| | 2023-10 \n沪深 300 对比 | 2024-02 \n1M | 20 ...

昊华能源（601101.SH）2024 年三季报点评 煤炭量价双降致业绩环比下滑，后续有望恢复 2024 年 10 月 29 日 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] ➢ 事件：2024 年 10 月 28 日，公司发布 2024 年三季报。2024 年前三季度， 公司实现营业收入 68.44 亿元，同比增长 11.82%；归母净利润 11.19 亿元，同 比增长 10.74%。 ➢ 24Q3 盈利同环比下降。2024 年三季度，公司实现营业收入 21.09 亿元， 同比增长 6.95%，环比下降 9.17%；归母净利润 2.60 亿元，同比下降 13.96%， 环比下降 36.04%。24Q3 公司四费环比减少 0.89 亿元，费率环比下降 2.96pct 至 9.60%，其中财务费用环比减少 0.72 亿元，费率环比下降 3.01pct 至 1.03%。 ➢ 24Q1-3 受益红墩子煤业产能释放，煤炭产销同比增长。24Q1-3，公司实 现煤炭产销量 1404.54/1405.74 万吨，同比+10.0%/+10.0%，主要得益于红墩 子煤业红二煤矿 2023 年底进入联合试运转；吨煤售价 4 ...

ि点证券 煤炭/煤炭开采 Q3 产销下滑业绩承压，关注成长性与高分红 昊华能源（601101.SH） 2024 年 10 月 29 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 Q3 产销下滑业绩承压，关注成长性与高分红，维持"买入"评级 公司发布 2024 年三季报，2024 年前三季度实现营收 68.4 亿元，同比+11.8%； 实现归母净利润 11.2 亿元，同比+10.7%；实现扣非后归母净利润 11 亿元，同比 +13.6%。单 Q3 来看，实现营收 21.1 亿元，环比-9.2%；实现归母净利润 2.6 亿 元，环比-36%，实现扣非后归母净利润 2.3 亿元，环比-44.8%。鉴于 Q3 煤炭产 销下滑及甲醇转亏，我们下调 2024-2026 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净 利润 15.2/17.7/18.4 亿元（前值 17.6/19.7/20.3 亿元），同比+46.3%/+16%/+4.1%； EPS 为 1.06/1.23/1.28 元，对应当前股价 PE 为 8.8 ...

北京昊华能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 1 / 18 证券代码：601101 证券简称：昊华能源 北京昊华能源股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------|------------------------|---------------------------------------|------------------|---- ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 昊华能源(601101.SH) 2024 年 08 月 27 日 | --- | --- | |---------------------------------------------------|------------------------| | 昊华能源（ 买入（维持） | 601101.SH ）：产能 | | | | | 所属行业：煤炭 / 煤炭开采 当前价格 ( 元 ) ： 7.93 | 逐步释放，业绩表现优异 | | | | 投资要点 证券分析师 翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱：zhaikun＠tebon.com.cn 薛磊 资格编号：S0120524020001 邮箱：xuelei＠tebon.com.cn 研究助理 谢佶圆 邮箱：xiejy＠tebon.com.cn 市场表现 -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 昊华能源 沪深300 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|----------------|----- ...

源证券 煤炭/煤炭开采 煤炭量增致业绩提升，关注煤矿成长性与提分红 昊华能源（601101.SH） 2024 年 08 月 27 日 ——公司 2024 年中报点评报告 投资评级：买入（维持） 张绪成（分析师） zhangxucheng@kysec.cn 证书编号：S0790520020003 煤价量增致业绩提升，关注煤矿成长性与提分红。维持"买入"评级 公司发布 2024 年中报，2024H1 公司实现营业收入 47.3 亿元，同比+14.1%；实 现归母净利润 8.6 亿元，同比+21.3%；实现扣非后归母净利润 8.7 亿元，同比 +31.9%。单 Q2 来看，公司实现营业收入 23.2 亿元，环比-3.8%；实现归母净利 润 4.1 亿元，环比-9.9%，实现扣非后归母净利润 4.2 亿元，环比-6.6%。当前公 司煤炭产能尚处于爬坡期，煤炭产能有待释放，我们维持 2024-2026 年盈利预测， 预计 2024-2026 年归母净利润 17.6/19.7/20.3 亿元，同比+68.8%/+12.5%/+3.0%； EPS 为 1.22/1.37/1.41 元，对应当前股价 PE 为 6.5/5.8 ...

昊华能源（601101.SH）2024 年半年报点评 煤炭产销增加、甲醇减亏，业绩同比增厚 2024 年 08 月 26 日 ➢ 事件：2024 年 8 月 26 日，公司发布 2024 年半年报。2024 年上半年，公 司实现营业收入 47.35 亿元，同比增长 14.14%；归母净利润 8.59 亿元，同比增 长 21.28%。营收、利润同比增长受益于煤炭产销同比增加。 ➢ 24Q2 盈利同比大增、环比下降。2024 年二季度，公司实现营业收入 23.22 亿元，同比增长 21.85%，环比下降 3.76%；归母净利润 4.07 亿元，同比增长 46.22%，环比下降 9.91%。24Q2 公司四费环比增加 0.51 亿元，费率环比增长 2.58pct 至 12.57%，其中财务费用环比增加 0.38 亿元，费率环比增长 1.71pct 至 4.04%。 ➢ 24H1 受益红墩子煤业产能释放，煤炭产销同比增长。24H1，公司实现煤 炭产销量 950.17/950.18 万吨，同比+11.65%/+11.98%，主要得益于红墩子煤 业红二煤矿 2023 年底进入联合试运转。24H1 红墩子煤业实现煤炭销量 ...

2024 年半年度报告 公司代码：601101 公司简称：昊华能源 北京昊华能源股份有限公司 2024 年半年度报告 1 / 120 2024 年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实 性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、 本半年度报告未经审计。 四、公司负责人董永站 、主管会计工作负责人张明川 及会计机构负责人（会计主 管人员）李鸣声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案：无 六、 前瞻性陈述的风险声明：√适用 □不适用 本报告中关于未来计划、基于对未来政策和经济的主观假定或判断而做出的前瞻 性陈述，可能与实际结果有重大差异。该等陈述不构成本公司对投资者的实质性承诺 ，请投资者注意投资风险。 七、 是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况：否 八、 是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况：否 九、 是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完 整性： ...

请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 19 / 22 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 20 / 22 附：财务预测摘要 公司深度报告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------------|--------------|--------------|-------------------------------|--------------|--------------|------------------------------|--------------|--------------|---------------|----------------------|-------------| | | | | | | | | | | | | | | 资产负债表 ( 百万元 ) 流动资产 | 2022A 6327 | 2023A 6153 | 2024E 7574 | 2025E 7558 | 2026E 8112 | 利润表 ( 百万元 ...