[ T able_StockInfo] 2026 年 02 月 02 日 证券研究报告•2025 年业绩预告点评 当前价：21.61 元 盟 固 利（301487）电力设备 目标价：——元（6 个月） 业绩扭亏为盈，NCA 及前沿材料迎新机遇 | [Table_MainProfit] 指标/年度 | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 1793.91 | 2352.92 | 3007.73 | 3851.80 | | 增长率 | -22.55% | 31.16% | 27.83% | 28.06% | | 归属母公司净利润（百万元） | -71.30 | 20.60 | 45.56 | 74.55 | | 增长率 | -221.10% | 128.89% | 121.19% | 63.62% | | 每股收益 EPS（元） | -0.16 | 0.04 | 0.10 | 0.16 | | 净资产收益率 ROE | -3.85% | 1.06% | 2.29% | 3.62% | | PE | ...

[Table_IndustryInfo] 2026 年 01 月 31 日 证券研究报告•行业研究•房地产 房地产行业周报（1.26-1.30） 二手房成交同比回升，"三道红线"监管松动 投资要点 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：李垚 执业证号：S1250525060001 电话：15618507501 邮箱：liyao@swsc.com.cn 分析师：李艾莼 执业证号：S1250525070004 电话：17396222897 邮箱：liac@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 | 基础数据 | | | --- | --- | | [股票家数 Table_BaseData] | 100 | | 行业总市值（亿元） | 12,531.22 | | 流通市值（亿元） | 12,182.69 | | 行业市盈率 TTM | 61.8 | | 沪深 300 市盈率 TTM | 14.2 | 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 本周[Table_Summary 房地产行业表现较 ] 弱。本周（1.26-1.30），申万房地产板块下跌 2.2%， 跑输 ...

关注债市修复行情的持续性 核心观点 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 分析师：叶昱宏 执业证号：S1250525070010 电话：18223492691 邮箱：yeyuh@swsc.com.cn [Table_Report 2026 年 02 月 02 日 证券研究报告•固定收益定期报告 债券市场跟踪周报（1.26-1.30） 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 S 2026年 1月，债券市场整体呈现为触底后的修复行情。2026年 1月，债券市 场在经历月初"股强债弱"的逆风期后，走出了一轮由政策预期驱动、配置力 量托底的修复行情。月初，权益市场"春季躁动"预期强烈，风险偏好快速上 行，对债市形成显著压制，收益率曲线呈现陡峭化上行。随着监管层对股市过 快上涨的"降温"表态抑制风险偏好以及央行持续性传达流动性呵护态度，债 市修复行情逐渐开启。1 月 19 日，央行结构性降息 25BP 推动利率中枢进一 步下行，虽然一季度总量降息落空可能性有所提升，但债市仍表现出较 ...

[Table_IndustryInfo] 2026 年 02 月 01 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 机器人行业周报（0126-0201） 特斯拉 Optimus 量产在即，Figure 发布全身模型 Helix 02 投资要点 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：邰桂龙 执业证号：S1250521050002 电话：021-58351893 邮箱：tgl@swsc.com.cn 分析师：周鑫雨 执业证号：S1250523070008 电话：021-58351893 邮箱：zxyu@swsc.com.cn 分析师：杨云杰 执业证号：S1250525100001 电话：021-58351893 邮箱：yyjie@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 -6% 6% 18% 30% 42% 55% 25/1 25/3 25/5 25/7 25/9 25/11 26/1 机械设备 沪深300 数据来源：聚源数据 | 基础数据 | | | --- | --- | | [股票家数 Table_BaseData] | 443 | | 行业总市 ...

风险提示：市场大幅波动风险、样本数据遗漏风险、统计出现偏差风险等。 摘要 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杨杰峰 执业证号：S1250523060001 电话：18190773632 邮箱：yangjf@swsc.com.cn 分析师：叶昱宏 执业证号：S1250525070010 电话：18223492691 邮箱：yeyuh@swsc.com.cn 联系人：李茂怡 电话：15528164673 邮箱：limaoyi@swsc.com.cn [Table_ReportInfo] 2026 年 02 月 02 日 证券研究报告•固定收益定期报告 债券 ETF 周度跟踪（1.26-1.30） 科创债 ETF：久期为何集体回撤 请务必阅读正文后的重要声明部分 S 各类债券 ETF 资金净流入情况：净流出幅度进一步收窄，资金面有望回归常 态。上周利率债类 ETF、信用债类 ETF、可转债类 ETF净流入资金分别-27.54 亿元、-68.90亿元、+43.95亿元，债券 ETF市场合计净流入金额-52.49亿元。 整体来看，上周债券 ETF资金流入结构延续前周，利率、信用债类 ETF净流 出压 ...

北交所2026年投资策略 蓄势于微，成势于稀 西南证券研究院 北交所研究团队 2026年1月 2025年板块复盘：盈利阶段性承压，但景气赛道映射驱动显著超额收益。回顾2025年，北交所在宏观背景下呈 现"营收稳、利润压"的特征，2025Q3整体营收同比增长7.0%，但归母净利润同比下滑4.8%，ROE受净利率 挤压与资产周转率拖累。然而，板块凭借高弹性全年录得显著超额收益，北证50指数上涨38.8%，相对沪深300 超额收益达21.1个百分点。行情核心由"景气赛道映射"驱动，机器人、AI、军工、半导体等主线轮番表现，显 示其与沪深市场的高度联动性，小市值属性与主题弹性特征较突出。 2026年板块流动性展望：多维增量资金可期，构筑坚实市场底部。展望2026年，板块流动性有望迎来系统性改 善。宏观上，居民存款搬家入市预期增强；市场上，北证50ETF等被动产品有望推出，参考创业板与科创板经验 ，有望带来可观增量资金并平抑波动。同时，新股发行制度优化与战配生态调整，将吸引更多中长期资金。历史 表明，北交所三轮行情均由流动性扩张驱动，上述因素共振将为市场筑牢底部支撑。 投资主线：紧扣产业趋势，聚焦高稀缺性及有业绩兑现性 ...

xxBING 2026 年 01 月 31 日 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（1.26-1.30） 创新药 BD 预期落地，建议关注低位创新药、脑机接口、AI 医疗 投资要点 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：王钰玮 电话：021-68415819 邮箱：wangyuwei@swsc.com.cn 行业相对指数表现 [Table_QuotePic] -6% 2% 10% 18% 26% 34% 25/1 25/3 25/5 25/7 25/9 25/11 26/1 医药生物 沪深300 | 数据来源：聚源数据 | | --- | | 基础数据 | | | --- | --- | | [股票家数 Table_BaseData] | 366 | | 行业总市值（亿元） | 52,861.60 | | 流通市值（亿元） | 48,153.47 | | 行业市盈率 TTM | 37.3 | | 沪深 300 市盈率 TTM | 14.2 | 相关研究 请 ...

ooo[Table_ReportInfo] 2026 年 01 月 30 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（1.26-1.30） 工业企业利润稳健增长，美联储如期暂停降息 摘要 [Table_Summary] 一周大事记 国内：工业企业利润增速转正，税制改革聚焦科技和制造业。1 月 26 日，商 务部宣布将启动建设数字贸易示范区，同时完善跨境服务贸易负面清单管理， 数字贸易和服务贸易领域将成为外贸稳增长的重要支撑；27日，数据显示 2025 年全年工业企业利润同比增长 0.6%，高技术制造业等新兴领域增速提升明显， 2026 年全年工业企业利润有望稳中有升；28日，全国税务工作会议召开，2025 年全国税费总额达 33.1 万亿元、同比增 0.9%。2026 年税制改革的核心是平 衡央地财政关系、优化税制结构，相关政策效应释放后，地方税收基础将进一 步巩固；同日，国资委在国新办新闻发布会上介绍 2025年国资央企发展情况， 并明确了支持新兴产业和推进央企并购重组的目标，后续国资委与中央企业将 推动国有资本向新兴产业集聚，将央企打造成培养新质生产力的主力军。 海外：美日联合干预汇市，美联储如期暂停降息。 ...

[Table_ReportInfo] 2026 年 01 月 28 日 证券研究报告•金融工程报告 机器学习金融工程月报 请务必阅读正文后的重要声明部分 机器学习因子选股月报（2026 年 2 月） 截至 2026年 1月 28日，1月当期多头组合超额收益最高的五个行业（除综合） 分别为国防军工、通信、农林牧渔、家电、电力设备及新能源，多头组合相对 行业指数超额收益分别为 11.41%、8.40%、7.85%、6.01%以及 4.98%。 近一年来看，多头组合月平均超额收益最高的五个行业（除综合）分别为房地 产、家电、商贸零售、建筑、国防军工，超额收益分别为 2.17%、2.09%、1.69%、 1.69%以及 1.58%。且 29 个中信一级行业（除综合）中， GAN_GRU 因子 多头组合近一年有 6个行业未跑赢对应中信一级行业指数（电子、煤炭、非银 金融、传媒、有色、通信）。 摘要 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：郑琳琳 执业证号：S1250522110001 邮箱：zhengll@swsc.com.cn 分析师：祝晨宇 执业证号：S1250525100004 邮箱：zhcy@sw ...

ooo[Table_ReportInfo] 2026 年 01 月 27 日 证券研究报告•宏观专题报告 宏观专题 新经济工业行业进阶中的质效观察 ——新经济、新动能行业洞察系列（一） 摘要 西南证券研究院 [Table_Author] 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱：yefan@swsc.com.cn 分析师：刘彦宏 执业证号：S1250523030002 电话：010-55758502 邮箱：liuyanhong@swsc.com.cn 联系人：徐小然 邮箱：xuxr@swsc.com.cn 相关研究 请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_Summary] 新经济以信息化和全球化为背景、由科技创新与制度创新驱动、以新技术、新 产业和新业态为核心，代表了经济结构与发展方式的深刻变革。"新经济、新 动能行业洞察系列报告"依托新经济的时代大背景，内容覆盖工业生产、新兴 消费等关键领域，并对新经济阶段的生产模式变革、消费趋势演进等进行前瞻 判断与景气评估。本篇报告作为系列研究的首篇，聚焦于工业领域转型升级， 通过构建景气度监测体系为研判行业发展趋 ...