国邦医药更新报告：从规模到成长

23/1124/0124/0224/0324/0424/0524/0624/0724/0824/0924/1024/11 证券研究报告 | 公司更新 | 化学制药 | --- | --- | |--------------------|------------------------------------------| | 国邦医药 (605507) | 报告日期： 2024 年 11 月 29 日 | | 从规模到成长 | | | ——国邦医药更新报告 | | 投资要点 ❑ 一句话逻辑：规模优势体现的大吨位原料药公司，动保业务回暖有望驱动业绩 超预期。 ❑ 基本面：医药稳增长，动保望回暖 1、医药业务：量价齐升、扩产预期。公司大环内酯类原料药供给格局较好，需 求稳健提升，其中核心品种阿奇霉素原料药，在供需驱动下，年初至 10 月价格 涨幅 11%。此外根据公司环评报告，公司阿奇霉素计划扩产至 1200 吨（新增 450 吨），我们看好公司优势原料药品种大环内酯类原料药价格维稳、新产能释 放下市占率进一步提升。此外关键中间体销量在需求挖潜下有望持续攀升，特色 原料药业务有望保持强劲增长。 2、动保业务：抢占 ...